AI 버블을 기다리는가? VanEck CEO “이미 쓰레기 정리 끝났다… 2단계가 시작된다”

AI 버블을 기다리는가? VanEck CEO는 “이미 조정 끝났다”고 말한다

VanEck CEO 얀 반에크(Jan van Eck)는 AI 버블이 터지기를 기다리는 투자자들에게 “버블 붕괴는 이미 2025년 4분기에 일어났다”고 말했습니다. 그는 Oracle, CoreWeave, 비트코인 채굴 기업 등 과도하게 레버리지된 AI 관련 종목들이 2025년 말 큰 폭의 조정을 겪으며 AI 섹터가 스스로 “쓰레기를 치워냈다”고 표현했습니다. 이 조정은 단순한 붕괴가 아니라 건강한 밸류에이션 리셋이며 AI 산업이 다음 단계로 넘어가기 위한 기반이라고 강조했습니다.

AI 산업은 이제 ‘2단계(Phase 2)’로 진입

반에크는 AI 산업이 “철도 산업 등장과 맞먹는 역사적 기술 전환기”라고 평가했습니다.

그는 향후 2년간

- 토큰 수요

- 컴퓨팅 파워 수요 

폭발적으로 증가할 것으로 전망했습니다. 또한 TSMC와 엔비디아의 실적이 증가하고 있음에도 주가가 상대적으로 덜 오르고 있어 “기업 가치가 오히려 싸지고 있다”고 분석했습니다.

AI 기업들은 ‘믿기 어려울 정도로 효율적’

반에크는 AI 기업들이 “언빌리버블 프로핏 머신(unbelievable profit machines)”이라고 표현했습니다.

그 이유는

- 매출은 폭발적으로 증가

- 직원 수는 수년째 정체

- AI 도입으로 운영 효율 극대화 즉, 매출 증가가 비용 증가로 이어지지 않는 전례 없는 구조라는 것입니다.

이는 닷컴 버블과의 가장 큰 차이점으로, 당시 기업들은 대부분 적자였지만 현재 AI 기업들은 이미 막대한 현금흐름을 창출하고 있습니다.

AI의 진짜 수혜주는 ‘보이지 않는 곳’에 있다

반에크는 AI 산업의 최대 수혜주가 지금 시장에서 주목받는 기업이 아닐 수도 있다고 말했습니다.

그는 역사적 사례로

- 자동차 산업이 성장할 때

- 정작 가장 큰 부자가 된 사람은 석유(케로신) 공급자 록펠러였다는 점을 언급했습니다.

 

AI에서도 비슷한 일이 일어날 수 있으며 그는 다음 분야를 핵심 수혜 영역으로 지목했습니다.

- 반도체

- 클라우드 플랫폼

- 데이터센터 인프라

- 전력(특히 핵발전)

실제로 VanEck은 전력 수요 증가에 대응하기 위해 핵발전 ETF를 출시했습니다.

OpenAI는 아마존과 경쟁할 잠재력이 있다

반에크는 OpenAI가 미국 소비자와 기업 시장에서 아마존과 경쟁할 수 있는 수준이라고 평가했습니다.

그 이유는

- AI 프롬프트 시장에서 가장 높은 점유율

- 인터넷 트래픽이 곧 경쟁력

- 트래픽이 많은 기업이 승자가 되는 구조

즉, AI 시대의 플랫폼 경쟁은 “누가 더 많은 트래픽을 확보하느냐”가 핵심이라는 분석입니다.

초보 투자자가 더 배워야 할 핵심 개념

1. ‘버블 붕괴’와 ‘건강한 조정’은 다르다
AI 섹터는 2025년 말 이미 과열 종목들이 정리되며 건강한 조정을 거쳤습니다. 이는 전체 산업의 성장 기반을 강화하는 과정입니다.

2. AI 기업은 이미 높은 수익성을 갖춘 상태다
닷컴 버블과 달리 현재 AI 기업들은 - 높은 매출 성장 - 낮은 비용 증가 - 강력한 현금흐름 을 갖추고 있어 구조적으로 다릅니다.

3. AI의 진짜 수혜는 ‘인프라’에 있다
AI 모델이 성장하려면 - 반도체 - 데이터센터 - 전력 - 클라우드 가 필수입니다. 초보 투자자는 “겉으로 보이는 AI 기업”뿐 아니라 “AI를 가능하게 하는 기반 산업”을 함께 봐야 합니다.

4. 트래픽이 곧 경쟁력이다
AI 시대에는 누가 더 많은 사용자와 트래픽을 확보하느냐가 기업의 장기 경쟁력을 결정합니다.

5. AI는 단기 테마가 아니라 장기 구조적 변화다
반에크는 AI를 철도 산업에 비견되는 “세대적 기술 전환”으로 보고 있습니다. 초보 투자자는 단기 가격 변동보다 장기 구조 변화를 중심으로 투자 관점을 가져야 합니다.

오늘 포스팅은 Waiting for an AI bubble burst? The sector already has taken out the trash, says VanEck’s CEO.기사를 참고하였습니다. 

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.