스테이블코인, 정말 안정적인가? 베테랑 전략가가 지적한 허점과 투자자가 알아야 할 진실

스테이블코인, 이름만큼 안정적일까?

최근 기사에서 (This veteran strategist is poking holes on the hype surrounding stablecoins) 한 베테랑 전략가가 스테이블코인에 대한 과도한 기대와 마케팅 중심의 과장된 서사에 대해 날카로운 비판을 제기했습니다.

스테이블코인은 암호화폐 시장에서 ‘안정성’을 상징하는 자산으로 여겨지지만, 실제로는 규제, 유동성, 담보 구조 등 다양한 문제점을 안고 있다는 지적입니다. 이번 글에서는 해당 기사를 바탕으로 스테이블코인의 구조적 한계와 투자자가 주의해야 할 포인트를 정리해 보겠습니다.

 

전략가의 핵심 주장 – “스테이블코인은 과장됐다”

해당 전략가는 스테이블코인이 마치 현금처럼 안전하고 유동성이 뛰어난 자산으로 포장되고 있지만, 실제로는 그렇지 않다고 지적합니다.

• 특히 담보 구조의 불투명성과 규제 미비가 주요 리스크로 꼽힙니다.
• 일부 스테이블코인은 달러와 1:1로 연동된다고 주장하지만, 실제로는 복잡한 알고리즘이나 자산 바스켓에 의존하고 있어 안정성이 떨어질 수 있습니다.
• 그는 “스테이블코인은 이름만 안정적일 뿐, 구조적으로는 불안정한 요소가 많다”라고 강조합니다.

이름에 속지 말고, 구조를 보라.

 

규제의 공백 – 투자자 보호는 누가 책임지나?

스테이블코인은 아직까지 명확한 글로벌 규제 틀이 마련되지 않은 상태입니다.

• 미국, 유럽, 아시아 각국의 규제 접근 방식이 다르며,
• 이는 투자자 보호에 큰 공백을 초래할 수 있습니다.
• 특히 발행 주체가 민간 기업일 경우, 자산 담보의 투명성과 회계 감사 여부가 불분명한 경우가 많습니다.

규제가 없는 시장에서는 리스크가 배가된다.

 

유동성과 시장 충격에 대한 취약성

전략가는 스테이블코인이 시장 충격에 얼마나 취약한지에 대해서도 경고합니다.

• 예를 들어, 2022년 테라USD(UST)의 붕괴는 알고리즘 기반 스테이블코인의 구조적 한계를 보여준 대표 사례입니다.
• 유동성 위기 시, 스테이블코인의 1:1 페그(고정환율)가 무너질 수 있으며,
• 이는 전체 암호화폐 시장에 도미노 효과를 일으킬 수 있습니다.

유동성은 평시엔 숨겨져 있고, 위기 때 드러난다.

 

투자자에게 주는 전략적 시사점

이러한 분석을 바탕으로, 투자자들이 고려해야 할 전략은 다음과 같습니다:

1. 스테이블코인의 담보 구조 확인 – 알고리즘 기반인지, 실물 자산 기반인지 반드시 체크.
2. 발행 주체의 투명성 분석 – 회계 감사 여부, 자산 보유 내역 등 공개 자료 확인.
3. 규제 환경 모니터링 – 각국의 규제 변화에 따라 리스크가 달라질 수 있음.
4. 분산 투자 전략 유지 – 스테이블코인에 과도하게 의존하지 말고, 다양한 자산으로 리스크 분산.
5. 위기 시 대응 계획 마련 – 유동성 위기나 페그 붕괴 시 대체 수단 확보.

지금은 “스테이블코인을 맹신하기보다, 구조적 리스크를 이해하고 전략적으로 접근할 시점”입니다.

 

안정성은 이름이 아니라 구조에서 나온다

스테이블코인은 암호화폐 시장에서 중요한 역할을 하고 있지만, 그 안정성은 이름만으로 보장되지 않습니다. 투자자라면 지금이야말로 스테이블코인의 구조, 규제, 유동성 리스크를 면밀히 분석하고, 현명한 투자 전략을 수립할 시점입니다.

 

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.