기준 금리 인상에 따른 섹터별 실적 과거 데이터

오늘 파월 연준 의장 청문회 이후 주가가 반등하였습니다. 오랜만에 색상이 보기가 좋네요. 

청문회에서 나온 양적 긴축에 대한 불확실성이 해소될 내용들 때문에 시장에 매수세 강하게 유입되면서

시장이 오랜만에 반등을 보여준 것 같습니다.

2022년 1월 11일 미국 시장

청문회 내용 정리

인플레이션 억제 기준 금리 인상 최대 고용 및 연 2% 이내 인플레이션

3월에 자산 매입 축소 마무리

몇 차례 기준 금리 인상

연말 양적 긴축 시작

 

예상은 하고 있었지만, 기준 금리 인상은 올해 몇 차례 이루어질 것 같습니다.

아직 2번인지 3번인지 아니면 그 이상인지에 대한 정확한 내용은 없습니다.

 

일반적으로 투자자는 금리가 오르면 주식 시장의 실적이 저조할 것이라고 생각합니다.

금리 인상과 시장 실적에 관련된 과거의 데이터를 찾다가 

Sectors and the Fed: What sectors do best when interest rates rise? 라는 아티클을 찾게 되었습니다.

내용을 간단히 정리해 보겠습니다.

 

1945년 이후 이자율 상승된 시기와 S&P 500 지수 데이터를 사용하였습니다.

해당 기간 동안 이자율 상승은 19회 있었으며

그에 따른 S&P 500 섹터 수익률 (인플레이션으로 조정된 수익률)을 계산하였습니다.

 

S&P 500 섹터 평균 수익률 (1945년 이후 이자율 상승시)

 

S&P 500는 플러스 수익을 보여준 것이 53%이고 1.8%의 수익률을 기록

주식 상승 요인은 인플레이션 수준과 금리 인상 속도

 

인플레이션이 상대적으로 높았고 연준이 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 인상했을 때 S&P는 일반적으로(항상 그런 것은 아니지만) 하락했습니다.

금리 인상의 정도가 완만했던 기간은 S&P는 상승

1958년과 1978년에 연준이 거의 조금 빠르게 인상했지만 S&P는 상승

현재는 과거의 시장 상황보다 더 복잡하고 다른 요인이 있을 수 있습니다.

 

금리 인상 시 S&P 500을 능가하는 2개의 섹터는 Technology와 Industrials

Technology: 19회 이자율 상승중 63%가 S&P 500보다 좋은 수익을 냄, 평균 수익률은 5.4%

Industrial: 19회 이자율 상승중 74%가 S&P 500보다 좋은 수익을 냈지만, 평균 수익률은 -1.6%

 

Health Care는 19회 이자율 상승중 58%가 S&P 500보다 좋은 수익, 평균 수익률은 2.3%

 

금리 인상 시 S&P 500보다 저조한 섹터는 Financials와 Utilities

Financials은 19회 이자율 상승중 32%만 S&P 500보다 좋은 수익

Utilities는 19회 이자율 상승중 26%만 S&P 500보다 좋은 수익

 

S&P 500보다 저조한 섹터에서 Financials은 의외인 것 같습니다.

일반적으로 이자율 상승은 금융 쪽에 좋은 영향을 준다고 알고 있었는데 이 부분은 다시 확인해봐야겠습니다.

 

위 데이터들은 과거에 이자율 상승이 섹터별로 어떤 영향을 주었는지 보여주는 것입니다.

 

현 시장은 상당히 복잡한 상황이므로 과거와 유사하게 되풀이된다는 보장은 없으므로

참고만 하시면 될 것 같습니다.