미국 시장 연말 랠리 가능할까?

전문가가 연말 미국 시장 랠리를 예상하는 기사가 있어서 정리해 보려고 합니다.

원문 기사는 "History Is Useless for Wall Street Pros Betting on Stocks Rally"입니다.

 

선거 후 주식 시장 랠리
역사적으로 S&P 500 지수는 11월 선거일부터 연말까지 중간 수익률 5%를 기록했습니다. 이러한 추세는 도이치뱅크 AG가 집계한 데이터를 기반으로 합니다. 그러나 올해는 2023년 24% 상승한 후 2024년 25% 상승한 S&P 500의 뛰어난 성과로 인해 다릅니다. 이는 1990년대 후반 이후 20% 이상 상승한 첫 번째 연승입니다.

S&P 500, 역대 최고의 한해 (source: Bloomberg)

높은 밸류에이션 및 투자자 포지셔닝
S&P 500 지수는 지난 10년 평균 18개에 비해 12개월 예상 수익의 22배 이상 높은 가격에 거래되고 있습니다. 트레이더들은 이미 주식에 많은 투자를 하고 있기 때문에 더 이상의 큰 상승을 예측하기는 어렵습니다.

연방준비제도 및 국채 수익률
연방준비제도이사회는 9월 이후 두 차례 금리를 인하했지만, 중앙은행 총재들은 금리를 추가적으로 인하하는 것을 서두르지 않는다고 밝혔습니다. 도널드 트럼프 대통령 당선인의 선거 승리 이후 국채 수익률은 수개월 만에 최고치로 치솟았고, 이로 인해 인플레이션 상승과 성장률 감소에 대한 베팅이 이어졌습니다.

과거 실적 및 현재 정서
11월부터 4월까지 6개월은 역사적으로 미국 증시가 연중 가장 좋은 시기입니다. 그러나 S&P 500 지수가 이미 20% 이상 상승했을 때 지금부터 12월 31일까지의 평균 수익률은 1970년대 이후 약 1%입니다. S&P 500 지수는 2022년 10월 바닥을 찍은 이후 거의 70% 상승하여 12월 말까지 상승을 억제할 수 있습니다.

S&P 500가 연초 이래 20% 이상 상승한 경우 연말 수익률 (Source: Bloomberg)

헤지 및 시장 리스크
소형주와 같이 시장에서 가장 위험한 부분은 약세를 보이고 있습니다. 투자자들은 S&P 500, 나스닥 100, 러셀 2000 지수에서 장외 풋 옵션을 매수하여 급격한 하락에 대비하고 있습니다.

투자자 유입 및 역사적 맥락
투자자들은 11월 20일까지 한 주 동안 164억 달러가 미국 주식에 유입되는 등 주식에 계속 자금을 쏟아붓고 있으며, 이는 7주 연속 유입된 수치입니다. 역사적으로 볼 때 지난 2년간 S&P 500 지수의 상승률은 1945년 이후 16번의 상승률 평균 상승률인 143%의 절반에도 미치지 못합니다.

랠리 및 채권 시장 영향력 확대
투자자들은 대형 기술주 이상으로 상승폭이 확대되기를 원합니다. S&P 500 동일 비중 지수는 금융, 에너지, 소비자 재량주가 선두를 달리고 있는 가운데 선거일 이후 정규 시가총액 가중 버전을 상회하는 성과를 거두고 있습니다. 그러나 높은 국채 수익률과 신중한 연준은 주식의 추가 상승을 제한할 수 있습니다.

 

 

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.