트럼프 행정부의 관세 정책에 의도가 무엇일까라는 의문이 들어서 읽어본 기사를 정리해 봤습니다. 관세 정책에 이런 깊은 뜻이 있는 걸까?라는 의구심도 들지만, 어느 정도 일리도 있어 보입니다. 원문이 궁금하시는 분은 Is the White House trying to engineer a recession? This Wall Street pro explains the vision. 에서 읽어 보실 수 있습니다.
트럼프 행정부의 최근 경제 조치에 대한 시장의 반응으로 인해 다음과 같은 질문이 제기됩니다: 백악관이 경기 침체를 유도하려고 하는가? 노무라의 월스트리트 베테랑인 찰리 맥엘리곳(Charlie McElligott)에 따르면, 그 답은 '그렇다'일 수 있습니다. 이번 블로그 포스트에서는 맥엘리곳의 통찰, 이 전략의 잠재적 동기, 그리고 이것이 투자자와 더 넓은 경제에 미치는 의미를 알아보겠습니다.
유도된 경기 침체의 논거
옵션 시장에 대한 깊은 이해와 상세한 분석으로 유명한 찰리 맥엘리곳은 트럼프 행정부가 의도적으로 경제를 둔화시키고 있을 수 있다고 제안합니다. 그는 통제된 경기 침체가 인플레이션을 억제하고 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하도록 유도하는 등 여러 목표를 달성할 수 있다고 주장합니다. 맥엘리곳은 이러한 조치가 미국 달러를 약화시키고 트럼프의 경제 의제의 다음 단계를 위한 기반을 마련할 수 있다고 언급합니다.
맥엘리곳은 고객에게 보낸 메모에서 관세 및 무역 정책과 같은 행정부의 조치가 성장 둔화와 디스인플레이션을 위한 조건을 조성하고 있다고 강조했습니다. 행정부는 경미한 경기 침체를 유도하여 경제를 재조정하고 미래 성장을 위한 더 유리한 환경을 만들고자 합니다.
관세 및 무역 정책의 역할
이 전략의 주요 도구 중 하나는 관세입니다. 트럼프 대통령이 캐나다와 멕시코에서 수입되는 제품에 25%의 관세를 부과하고 중국에 대한 관세를 인상한 조치는 시장을 불안하게 하고 경기 침체에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 관세는 미국 산업을 보호하고 무역 적자를 줄이기 위해 설계되었지만, 기업과 소비자에게 상당한 불확실성과 비용을 초래합니다.
트럼프는 최근 의회 연설에서 관세로 인한 잠재적 혼란을 인정하면서도 장기적인 이익을 위해 단기적인 고통을 감수할 의향이 있다고 밝혔습니다. 이러한 접근 방식은 행정부가 더 넓은 경제 목표를 달성하기 위해 경미한 경기 침체를 감수할 의향이 있다는 맥엘리곳의 이론과 일치합니다.
중소기업과 소비자에 미치는 영향
재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent)는 행정부가 중소기업과 소비자에 초점을 맞추고 있으며, "재조정"이 필요할 수 있음을 인정했습니다. 이는 중소기업이 번창할 수 있는 경제 환경을 조성하고, 낮은 금리와 규제 완화를 통해 지원하는 것을 목표로 합니다. 그러나 이러한 정책의 단기적인 영향은 중소기업과 소비자 모두에게 도전적일 수 있습니다.
관세로 인한 수입품 비용 증가로 인해 상품과 서비스의 가격이 상승할 수 있으며, 이는 소비자 예산을 압박합니다. 얇은 마진으로 운영되는 중소기업은 비용 증가와 수요 감소로 어려움을 겪을 수 있습니다. 이러한 요인들은 맥엘리곳이 예측한 경제 성장 둔화에 기여합니다.
시장 반응과 투자자 심리
이러한 발전에 대한 시장의 반응은 빠르고 눈에 띄었습니다. S&P 500은 2월 중순 최고치에서 5% 하락했으며, 노무라의 최대 레버리지 ETF 바스켓은 12월 최고치에서 22% 하락했습니다. 이러한 디레버리징은 메가캡 기술 주식에서도 나타납니다.
투자자 심리는 행정부의 무역 정책과 그로 인한 경제 불확실성에 크게 영향을 받았습니다. 암호화폐 베팅 시장인 폴리마켓(Polymarket)에서는 올해 미국 경기 침체 가능성을 37%로 평가하고 있습니다. 통화 정책에 민감한 2년 만기 국채 수익률은 1월 최고치에서 44기점 하락하여 금리 인하 기대가 증가하고 있음을 반영합니다.
통제된 경기 침체의 잠재적 이점
경기 침체를 유도하는 아이디어는 직관에 반하는 것처럼 보일 수 있지만, 맥엘리곳은 여러 장기적인 이점이 있을 수 있다고 제안합니다. 경제를 둔화시키고 인플레이션을 줄임으로써 연방준비제도는 금리 인하를 유도할 수 있습니다. 낮은 금리는 차입과 투자를 촉진하여 미래 경제 성장을 위한 기반을 마련할 수 있습니다.
또한, 약한 미국 달러는 미국 제품을 글로벌 시장에서 더 경쟁력 있게 만들어 수출을 증가시킬 수 있습니다. 이는 무역 적자를 줄이고 국내 산업을 지원하는 데 도움이 될 수 있습니다. 행정부는 더 균형 잡히고 지속 가능한 경제 환경을 조성하여 장기적인 번영을 위한 길을 닦고자 합니다.
도전과 위험
잠재적 이점에도 불구하고, 이 전략에는 상당한 도전과 위험이 따릅니다. 통제된 경기 침체를 유도하는 것은 정밀한 타이밍과 실행이 필요한 미묘한 균형 잡기입니다. 둔화가 너무 심하면 더 깊은 경기 침체로 이어져 더 오랜 경제적 고통을 초래할 수 있습니다.
또한, 중소기업과 소비자에 미치는 영향도 상당할 수 있습니다. 관세로 인한 가격 상승은 소비자의 구매력을 약화시키고, 중소기업은 재정적 압박을 받을 수 있습니다. 이러한 요인들은 소비자 신뢰와 지출을 감소시켜 경제 둔화를 더욱 악화시킬 수 있습니다.
백악관이 의도적으로 경기 침체를 유도하려고 한다는 아이디어는 도발적이지만, 찰리 맥엘리곳의 분석은 설득력 있는 논거를 제공합니다. 관세와 무역 정책을 사용하여 경제를 둔화시키고, 행정부는 인플레이션을 억제하고 금리 인하를 유도하며, 미래 성장을 위한 더 유리한 환경을 조성하고자 합니다.
투자자들에게 이 전략은 상당한 불확실성을 도입하며 신중한 탐색이 필요합니다. 이러한 정책의 잠재적 동기와 영향을 이해함으로써, 투자자들은 정보에 입각한 결정을 내리고 변화하는 경제 환경에 적응할 수 있습니다.
시장이 행정부의 조치에 계속 반응함에 따라, 모든 시선은 연방준비제도와 이러한 경제 역학에 대한 대응에 집중될 것입니다. 향후 몇 달은 이 전략이 장기적인 목표를 달성하면서 경제에 과도한 피해를 주지 않는지 여부를 결정하는 데 중요한 시기가 될 것입니다.
기사를 읽어보니 그럴 듯 해 보입니다. 계획대로만 된다면 미국의 장기적인 입장으로 나쁘지 않을 것 같은데, 모든 일이 계획대로 되는 것은 아니니 지켜봐야 할 것 같습니다.
공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.
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