오늘은 챨스 슈왑에서 S&P 500 섹터에 대한 전망 관련 글이 있어서
정리해 보려고 합니다. (Sector Views: Monthly Stock Sector Outlook)
Schwab Center for Financial Research(SCFR)를 이용한 전망입니다.
여기서 SCFR은 요인 기반 접근 방식과 시장 및 경제 평가를 결합하여 등급을 결정합니다.
주식 섹터에 대한 6개월에서 12개월 전망입니다.
금융, 에너지, 소재는 이번 달에도 아웃퍼폼을 유지했으며, 가치와 심리 지수가 대부분 긍정적으로 나뉘었습니다.
Information Technology가 꼴찌로 밀려났지만, 긍정적인 품질 점수와 상대적으로 더 나은 성장 전망을 기반으로 Marketperform 등급을 유지했습니다.
부동산과 임의소비재는 여전히 저조한 실적을 기록하고 있지만, 임의소비재는 순위에서 한 계단 상승했습니다.
향후 6개월에서 12개월 동안 해당 섹터가 광범위한 S&P 500 지수와 비교해서
아웃퍼폼(Outperform): 더 나은 성과(시장수익률 상회)
마켓퍼폼(Marketperform): 거의 비슷하거나(시장수익률 상회)
언더퍼폼(Underperform): 더 나빠질 가능성(언더퍼폼)
섹터는 투자자에게 일관된 산업 정의를 제공하기 위해 MSCI와 S&P 다우존스 지수가 개발한 산업 분석 프레임워크인 GICS(Global Industry Classification Standard)를 기반으로 합니다.
섹터는 각 요인에서 섹터의 상대적 순위(1-11)에 따라 5가지 요인 (가치(Value), 성장(Growth), 품질(Quality), 감정(Sentiment) 및 안정성(Stability) 요인 )에 대해 양수(+), 중립(N) 또는 음수(—)로 순위가 매겨집니다.
1-3은 양수, 4-8은 중립, 9-11은 음수
이 분석에는 추정 및 과거 배당금 증가율, 현금 흐름, 직원당 수익, 가격 모멘텀, 애널리스트 목표 가격 수정, 매출 성장 변동, 거래량 회전율, 공매도 잔고 변화, 주가를 회사의 예상 미래 수익으로 나누는 선도 주가수익비율(PER) 등 여러 데이터 포인트가 사용됩니다.
다음은 섹터별 실적 예상입니다.
통신 서비스 부문(등급: Marketperform)
긍정적인 면: 통신 서비스는 광고 및 구독 유형 수익에 크게 의존하며, 이는 경제가 확장될 때 증가하는 경향이 있습니다.
위험: 이 부문은 2022년 내내 그랬던 것처럼 경제 성장이 둔화될 때 실적이 저조할 수 있습니다. 지속적인 위험은 해당 섹터의 시가총액에서 큰 비중을 차지하고 따라서 성과의 많은 부분을 결정하는 더 큰 구성원의 지배력입니다.
임의소비재 섹터(등급: Underperform)
긍정적인 면 : 기업들은 경제 활동에 민감한 경향이 있는데, 이는 소비자들이 일자리 증가세가 강하고 금리가 낮을 때 재량적 품목을 더 쉽게 구매하기 때문입니다.
위험: 이 부문의 집중 리스크는 높으며, 가장 큰 두 종목이 전체 시가총액의 거의 절반을 차지하고 있으며, 나머지 절반은 투입 비용 상승(특히 노동 측면에서)과 수요 감소가 복합적으로 악화될 위험에 처해 있습니다.
필수소비재 섹터(등급: Marketperform)
긍정적인 면 : 필수소비재 기업은 소비자들이 경제 상황과 무관하게 필수재를 구매하기 때문에 경제 활동에 상대적으로 둔감한 경향이 있습니다.
위험: 기업은 인플레이션 환경에서 더 높은 비용을 상쇄할 수 있는 가격 결정력 없이 이익 마진 감소에 직면할 수 있습니다. 이익 성장 둔화로 인해 이러한 주식은 더 넓은 시장에 비해 비싸 보입니다.
에너지 섹터(등급: Outperform)
긍정적인 면 : 에너지 관련주는 일반적으로 유가상승에 힘입어 지지를 받고 있습니다. 이 섹터는 상대적으로 높은 이자커버리지 비율(즉, 기업들이 미지급 부채에 대한 이자를 지불할 수 있는 상대적으로 유리한 위치에 있음)과 여전히 견조한 수준의 수익을 감안할 때 고품질 측면을 보여주었습니다.
위험: 유가가 상대적으로 약한 수요와 지속적인 공급 회복에 힘입어 계속 하락할 경우 이익 성장에 어려움을 겪을 수 있습니다.
금융 섹터 (등급: Outperform)
긍정적인 면 : 일부 부문은 금리 상승의 수혜를 입어 은행이 더 높은 금리로 대출하고 보험 회사가 징수된 보험 계약자 보험료에 대한 수익을 높일 수 있습니다. 경제는 역사상 가장 공격적인 긴축 사이클 중 하나에 직면하여 상대적으로 회복력이 있는 것으로 입증되었습니다.
위험: 통화정책과 관련된 장기적이고 가변적인 시차를 무시해야 하는지 여부를 말하기에는 아직 너무 이르며, 이는 경제가 아직 침체에서 벗어나지 않았음을 의미합니다. 지난해 은행 이슈의 여파로 파이프라인이 크게 긴축됨에 따라 금융업의 이익이 반등하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있으며, 이는 해당 섹터의 수익 프로필을 약화시킬 수 있습니다.
헬스케어 섹터 (등급: Marketperform)
긍정적인 면 : 경제 성장이 둔화되더라도 대부분의 사람들이 경제적으로 어려운 시기에도 필요한 의료 치료 비용을 지불할 방법을 찾기 때문에 의료 서비스는 잘 운영되는 경향이 있습니다(선택 시술은 종종 감소하지만). 또한 시장 변동성 증가로 인해 투자자들이 안정적인 선택을 하게 될 때도 상승세를 탈 수 있습니다.
위험: 이 부문의 여러 기업(특히 생명공학 산업)은 펀더멘털이 취약합니다. 이익 추정치에 대한 하방 압력은 멀티플, 즉 실적 대비 주가 상승에 도움이 되고 있으며, 특히 금리가 계속 상승함에 따라 위험하게 작용하는 바이오테크와 같은 위험자산의 경우 더욱 그렇습니다.
산업 섹터 (등급: Marketperform)
긍정적인 면 : 산업 부문은 경제 성장으로 기업 신뢰도가 높아져 신규 건설 프로젝트, 기계 구매, 항공 여행 및 선적 증가로 이어질 때 수혜를 입는 경우가 많습니다.
위험: 금리 인상 사이클의 여파로 투자자들이 높은 인플레이션과 차입 비용이 기업과 소비자 지출을 약화시킬 수 있다고 예상함에 따라 산업재는 저조한 성과를 보일 수 있습니다.
정보 기술 부문 (등급: Marketperform)
긍정적인 면 : 정보 기술은 강력한 경제 성장으로 기업이 기술 업그레이드에 투자하고 소비자가 새로운 장치를 구매하도록 장려할 때 좋은 성과를 거두는 경향이 있습니다. 규모가 큰 기업 중 일부는 현재 수익 성장과 강력한 현금 포지션을 보유하고 있다는 점을 감안할 때 미래에 가장 높은 현금 흐름을 창출할 것으로 예상되는 기업인 "장기" 진영에 속하지 않습니다.
위험: 이 섹터에 속한 많은 기업들이 더 높은 멀티플(이익 대비 가격)로 거래되고 있으며, 금리 상승 환경은 밸류에이션에 하방 압력을 가하고 있습니다. 이 섹터의 거물급 종목들은 팬데믹 셧다운 기간 동안 좋은 성과를 거둔 "재택" 그룹과 관련이 있지만, 투자자들이 다른 주식으로 관심을 넓히면서 압박을 받을 수 있습니다.
소재 섹터 (등급: Outperform)
긍정적인 면 : 소재 섹터는 역사적으로 세계 경제의 변동, 미국 달러, 인플레이션 압력에 민감합니다. 덜 심각한 경기 침체에서는 해당 부문의 수익성이 큰 타격을 받지 않을 수 있습니다.
위험: 투자자들은 높은 인플레이션과 차입 비용이 기업과 소비자 지출을 약화시키기 시작할 것으로 예상하기 때문에 금리 인상 사이클 동안 주식은 저조한 성과를 보이는 경향이 있습니다. 소재는 해외 수요에 크게 의존하고 있으며, 미국 달러 강세는 해외 판매를 약화시키는 경향이 있습니다.
부동산 섹터 (등급: Underperform)
긍정적인 면 : 주로 상업용 부동산 투자 신탁(REITs)으로 구성된 부동산은 임대료 징수와 부동산 가격을 지지하는 경제 성장의 수혜를 받는 경향이 있습니다.
위험: 대부분의 리츠는 대출 비중이 높아 금리 상승에 취약합니다. 부동산에 대한 장기적인 전망은 코로나 이후 사무실과 주요 대도시 지역으로의 완전한 복귀에 대한 불확실성을 감안할 때 의문이 제기되고 있습니다.
유틸리티 섹터 (등급: Marketperform)
긍정적인 면 : 유틸리티 섹터는 경제 성장이 둔화될 때 상대적으로 더 나은 성과를 보이는 경향이 있는데, 이는 소비자들이 일반적으로 공과금 지불을 중단하기 전에 다른 항목에 대한 지출을 줄이기 때문입니다.
위험: 이 부문은 특히 현금 흐름에 비해 부채가 많습니다. 경제지표는 예상보다 양호하게 나왔습니다. 국채 수익률이 높아지면 상대적으로 높은 배당금을 지급하는 경향이 있는 유틸리티 주식의 매력이 떨어질 수 있는데, 이는 투자자들이 다른 곳에서도 비슷한 수준의 수익률을 얻을 수 있기 때문입니다.
공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.
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