국채와 국채 수익률

 

새해가 되어서 10 년 만기 국채 수익률이 급격히 상승했으며 국채 수익률의 급격한 상승은 주식 시장에 좋지 않은 소식이라는 뉴스들을 많이 접하게 되었습니다.

 

다음 그래프는 미국 국채 수익률 그래프입니다. 2021년 1월 초 수익률이 급격히 상승하였고, 팬데믹의 여파가 있었던 3월 경과 비슷한 수준으로 상승한 것을 볼 수 있습니다.

미국 10년 만기 국채 수익률

 

국채는 새로운 인프라 구축과 같은 프로젝트에 필요한 자본을 조달해야 할 때 재무부가 부족자금 충당을 위해 금융시장에서 발행하는 유가증권입니다.

 

정부가 발행하는 채무 상품의 유형

• 재무성 단기채(단기 국채, Treasury bills (T-bills)): 1 년 이내에 만기 되는 단기 채권
• 재무성 중기채(중기 국채, Treasury notes (T-notes)): 10 년 이하의 만기 되는 중기 채권
• 재무성 장기채(장기 국채, Treasury bond (T-bonds)): 20 년과 30 년의 만기 되는 장기 채권

금융시장에서 가장 비중이 크고 관심의 대상이 되는 것은 재무성 단기채입니다. 재무성 단기증권은 시장의 다른 단기 투자보다 수익률은 다소 낮지만 위험성이 적고 공급량도 많으며 상환기한도 91일, 182일, 12개월 등 1년 이내에서 세분화되어 있어서 다른 투자들에 비해 안정성과 유동성이 높습니다.

 

재무성 단기채(단기 국채, Treasury bills (T-bills)) 수익률 계산 두 가지 방법

할인 수익률 = [(액면가 – 구매가)/액면가] X (360/(만기 기간) 

 *만기 기간: 은행이 단기 이자율을 결정하는 데 사용하는 일수 인 360을 사용

 

투자 수익률 = [(액면가 – 구매가)/구매가] X (365/만기 기간) 

*만기 기간: 365 또는 366인 연간 일수를 사용

 

중장기 채권 (Treasury notes (T-notes), Treasury bond (T-bonds)) 수익률 계산

국채 수익률 =  [이자율 + ((액면가 -구매가)/만기 기간)] / [(액면가 + 구매가)/2]

 

 

국채 수익률 (Treasury Yield)

국채 수익률은 미국 정부가 다양한 기간 동안 돈을 빌리기 위해 지불하는 유효 이자율로 채무에 대한 투자 수익률을 백분율로 표시됩니다.

• 개인과 기업이 부동산, 차량 및 장비를 구입하기 위해 빌리는 돈에 대한 이자율에 영향을 줍니다.
• 국채 수익률이 떨어지면 소비자와 기업의 대출 금리도 하락합니다. 국채 수익률이 상승하면 소비자와 기업의 대출 금리도 상승합니다.
• 투자자들이 경제에 대해 어떻게 느끼는지 알려줍니다.
• 10년, 20년, 30년 국채 수익률이 높을수록 경제 전망이 좋아집니다.
• 국채 수익률은 수요와 공급에 따라 결정됩니다.
• 국채 수요가 많으면 국채 가격이 액면가를 초과하여 거래됩니다. 예) 액면가 10000달러 채권을 투자자가 11000달러에 구입하여도 액면가 10000달러만 상환됩니다.
• 국채 수요가 낮아지면 국채 수익률은 증가합니다. 예) 액면가 10000달러 채권을 투자자가 9500 달러의 할인 가격에 구매하여도 만기일에 액면가 10000달러를 상환받습니다.
• 연방 준비 제도 이사회가 연방 기금 금리를 올리는 경우 국채 수익률이 상승합니다.
• 10년 수익률은 많은 다른 중요한 금융 지표 (예, 모기지 금리) 대안으로 사용됩니다. 
• 10년 국채 수익률 (10-year Treasury yield)은 투자자의 광범위한 신뢰 지표로 사용됩니다. 10년 수익률은 많은 다른 중요한 금융 지표 (예, 모기지 금리) 대안으로 사용됩니다. 

그렇다면 국채 수익률의 상승은 주식 시장과 어떤 관계가 있을까요?

일반적으로 주식과 채권은 반대 방향으로 움직입니다.

 

투자 시장이 안정적이면 투자자는 안정적인 국채 투자보다는 더 높은 수익을 추구하게 됩니다. 따라서 국채 가격은 떨어지고 수익률은 상승합니다.

 

투자 시장이 불안할 때는 안전 투자에 대한 수요가 많아지고 채권 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다.

 

때로는 주식과 채권의 가치가 동시에 올라갈 수 있습니다.

시장에 너무 많은 돈이 풀리고 (시장의 유동성 증가) 그 유동성에 비해 투자가 너무 적을 경우 발생합니다. 이러한 현상은 일반적으로 시장이 최고점에 도달했을 때 발생할 수 있습니다. 또한 일부 투자자는 낙관적인데 다른 투자자는 비관적일 때 발생할 수 있습니다.

 

아마도 현재의 주식 시장과 국채 수익률이 동시에 상승하는 현상 때문에 일부 전문가들은 조심스럽게 주식 시장의 붕괴에 대해 예측하는 것 같습니다.

 

아쉽게도 더 명확한 설명을 찾지는 못했습니다. 혹시라도 글을 읽고 명쾌한 답변을 주실 분이 계시면 미리 감사드리겠습니다.