요즘 미국 주식 관련 뉴스들을 보고 있으면 조만간 시장이 폭망 할 것 같은 느낌이 듭니다. 버핏 지수(버핏 지수가 궁금하시면 지난 포스팅 참고하세요. 버핏 지표의 경고?)가 위험 구간에 들어섰다는 이야기부터, 버블이 터지기 직전이다는 이야기 등등 현재 시장의 버블에 대한 많은 이야기들이 나오고 있습니다.
이러한 부정적인 뉴스와는 별개로 개인적으로는 되도록이면 긍정적인 뉴스들만 보려고 합니다. (어떻게 보면 투자에 대한 경험과 지식이 부족한 주린이로써 위험할 수도 있다는 생각이 듭니다.)
이럴 때 골드만 삭스에서 버블에 대한 공포가 지나치다는 시장에 대한 긍정적인 메모를 발표해서 정리해 봤습니다. (원문 8 reasons why fears of a stock-market bubble are overblown, according to Goldman Sachs)
현재 전문가들이 바라보는 시장의 거품 요소
- 개미 투자자의 게임스탑 주식과 같은 투기적인 투자
- SPAC 회사에 대한 투자
- 비트코인 투자 급증
골드만 삭스의 애널리스트들은 현재 시장이 몇 가지 걱정스러운 징후가 있지만, 닷컴 붕괴나 2008년 금융 위기 때 보다 훨씬 더 안전해 보인다고 말하고 있습니다.
골드만 삭스 애널리스트들이 말하는 투자자들이 버블에 지나치게 걱정할 필요가 없는 8가지 이유
1. 현재 주식 시장 상승은 근본적인 요인에 의해 더 많이 주도되고 있습니다.
1990년대 후반의 닷컴 붐의 경우 투자자들은 합리적인 근거 없이 자산 가격을 올렸고, 투기에 가까운 투자를 했습니다.
지난 몇 년 동안 기술 분야의 주가가 크게 상승하였으나 1990년대 후반 처럼 폭발적인 상승을 보여주는 극단적인 수준은 아니라고 말합니다. 현재 기술주의 랠리는 회사들의 우수한 성장과 펀더멘털에 의한 것이며, 또한 회사들의 수익이 시장을 훨씬 능가하고 있다고 합니다.
2. "주식 위험 프리미엄"이 걱정스러운 상태가 아닙니다.
주식 위험 프리미엄: 특정 주식 투자의 무위험수익률 대비 초과수익률 (투자자들이 높은 위험을 감수한 보상), 기업의 위험과 시장 위험 변동에 따라 프리미엄 크기가 변합니다.
시장 거품의 대부분은 전 세계적으로 기록적인 저금리로 설명될 수 있다고 합니다. 기록적인 저금리와 좋은 전망은 주식 위험 프리미엄이 더 높다는 것을 의미하며, 이는 투자자들의 주식 투자가 정당하다는 것을 의미합니다.
3. 시장 집중도가 증가했지만, 위험하지는 않습니다.
페이스 북, 애플, 아마존, 마이크로 소프트, 구글이 점점 더 지배적이며 시가 총액이 인도의 연간 GDP의 거의 3 배에 달합니다. 이러한 집중이 먼 미래의 수익에 대한 막연한 희망이나 기대가 아니라 강력한 기본 성장 을 반영하고 있으며, 이러한 랠리는 더 지속 가능성이 있다고 평가하고 있습니다.
4. 수년간 줄어들었던 개인 투자가 크게 증가했습니다.
주식과 같은 위험 자산에서 수년간 개인 투자가 줄어들었지만, 최근에 개인 투자가 크게 증가하였습니다.
5. 금리가 저렴하지만 투자자들은 지나치게 위험하지 않습니다.
중앙은행의 금리는 최근까지 채권 수익률과 마찬가지로 사상 최저 수준으로 대출금이 매우 저렴합니다.
과거에는 은행과 기업이 부채를 통한 투기 거품이 가계 저축의 붕괴와 관련이 있었지만, 은행 개혁이 이루어진 뒤로 은행이 건실해졌습니다.
6. 합병 및 인수는 지나치지 않은 정도로 호황을 누리고 있습니다.
투자자들은 SPAC 투자 인기가 시장 거품과 관련이 있다고 걱정하고 있습니다. 그러나 SPAC 투자가 주식 시장의 시가 총액에 맞게 조정된 경우, 그 활동이 과도하게 나타나지는 않았다고 말하고 있습니다.
7. 특정 부문의 급증은 수익성 있는 기업이 주도합니다.
시장 거품은 종종 닷컴 시대의 인터넷과 같은 새로운 기술에 대한 열정에 의해 주도됩니다. 현재 기술주와 녹색주가 실제로 호황을 누리고 있었지만, 이 회사들은 수익성을 가지고 있기 때문에 이들 주식의 하락은 광범위한 붕괴로 이어지지 않을 것이라고 말합니다.
8. 경기 침체에서 회복되면서 주식이 상승하고 있습니다.
월스트리트 은행은 지난 3월부터 9월까지의 강력한 주가 상승은 경기 침체 이후 강세장의 전형적인 희망 단계라고 말하고 있습니다. 수익이 회복될 때까지 약간의 변동이 있을 수 있지만, 수익이 증가하면 그다음 단계로 성장 단계가 뒤따를 것으로 예상됩니다.
시장에 대한 평가가 비관적인 부분과 긍정적인 부분이 공존하고 있는 상황이니 투자자들은 시장을 주의 깊게 살피며 투자 계획을 세워야 할 것 같습니다.
오늘은 시장 거품에 대한 전망이 지나친 걱정일 수 있다는 골드만 삭스의 시장에 대한 긍정적인 발표를 정리해 봤습니다.
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