카니발 크루즈 투자 기회일까?

글로벌 크루즈 회사인 카니발에 대해서는 아마도 들어 보셨을 거라 생각됩니다.

팬데믹이 끝나갈 때 즘부터 개인적으로 관심이 있었던 종목이었고 엔데믹 효과를 기대해서 잠시동안 투자했었던 종목입니다. 그 당시에 지지부진한 실적으로 인해 너무 이른 투자가 아니었나 생각을 하면서 매도를 했었던 기억이 있습니다.

 

최근 주변에서 크루즈를 다녀왔다는 이야기를 자주 들으면서 주식에 대한 궁금증이 있었는데 마침 카니발에 대한 분석을 해 놓은 기사가 있어서 공유하려고 합니다.

 

원문은 Once-in-a-Generation Investment Opportunity: Why You Should Buy Carnival Stock Now입니다.

일생에 한 번뿐인 투자 기회라는 제목이 상당히 자극적이지만, 분석 내용은 나쁘지 않은 것 같으니 참고용 정보로 사용하시면 될 것 같습니다.

 

카니발(NYSE: CCL)(NYSE: CUK)은 선도적인 글로벌 크루즈 운영사입니다. 팬데믹 초기에 매출이 제로로 떨어졌던 이후 완전히 회복되었지만, 올해 들어 주가가 하락하고 있습니다. 아주 싼 밸류에이션으로 거래되고 있지만, 그 성장 스토리는 아직 끝나지 않았습니다.

 

좋은 투자 기회인 이유

투자자들은 카니발이 팬데믹 기간 동안 영업을 중단하고 수익을 내지 못하자 주식을 매도했습니다. 카니발의 회복에 베팅한 사람들은 엄청난 상승세를 보였지만 시장은 지난해 과잉 투자했다고 생각하는 것 같고, 카니발 주가는 올해 들어 9% 하락했습니다.

 

현재는 사업이 호황을 누리고 있습니다.

• 매출은 2024 회계연도 1분기(2월 29일 마감)에 54억 달러로 1분기 최고치를 기록
• 예금은 1분기에 70억 달러에 달해 사상 최고치를 기록
• 수요가 강하고 재고가 제한되어 있기 때문에 더 긴 곡선에서 더 높은 가격으로 강력한 수준의 예약을 받을 수 있었었습니다.
• 1분기 조정 EBITDA(이자·세금·감가상각비 차감 전 영업이익)는 8억 7100만 달러로 지난해보다 2배 이상 증가
• 3분기 연속 영업이익 흑자를 기록
• 잉여현금흐름은 14억 달러로 역사적 수준에 근접

주가가 급등할 수 있는 이유

 

팬데믹 이전 카니발의 주가를 살펴보면 회사의 성장을 밀접하게 반영하고 있음을 알 수 있습니다. 차트에서 볼 수 있듯이 팬데믹이전에 안정적인 성장을 보여줬습니다.

매출이 고점이고 순이익이 개선되고 있지만 주가는 여전히 낮은 상태입니다.

순이익은 팬데믹이 시작된 이후 지난해 한 분기를 제외하고는 마이너스를 유지했습니다. 그러나 월가에서는 이르면 올여름부터 플러스로 전환될 것으로 예상하고 있으며, 연간 조정 주당순이익(EPS)에 대한 애널리스트들의 평균 컨센서스는 1달러입니다. 카니발의 주가는 그 시점에서 급등하여 실적을 따라잡기 시작할 가능성이 높습니다.

 

낮은 주가

주가수익비율(PER)이 1 미만으로 거래되고 있는데, 이는 투자자들이 현재 카니발 주식의 기회에 대해 확신하지 못하고 있음을 의미합니다. 이 밸류에이션은 역사적 수준보다 훨씬 낮습니다.

주요 원인은 카니발이 300억 달러가 넘는 극도로 높은 부채를 가지고 있기 때문인데, 이는 작년의 최고 부채인 약 350억 달러의 상당 부분에 해당합니다.

경영진은 더 나은 재무 상태를 유지하기 위해 노력해 왔으며 가장 높은 이자율의 채권을 상환하고 신용 시설을 확장했습니다. 영업 현금과 잉여 현금 흐름이 계속 증가함에 따라 경영진은 운영을 중단하지 않고 부채를 효율적으로 줄일 계획을 가지고 있습니다.

시장은 카니발이 수익성이 없고 부채 부담이 클 때 높은 평가를 주지 않을 것입니다. 하지만 그런 것들이 바뀌기 시작하면 가격이 오르고 가치평가가 뒤따를 것입니다.

 

장기적인 기회

카니발은 팬데믹 이전에 시장을 압도하는 주식이었습니다. 놀라운 브랜드와 자산을 가지고 있으며 해당 분야에서 지배적인 플레이어입니다. 

참고로 카니발은 전 세계 크루즈 시장에서 가장 큰 점유율을 차지하고 있으며 2023년 기준, 카니발과 로열 캐리비안은 63%의 시장 점유율을 차지했습니다.

지난주 카니발 크루즈 라인(Carnival Cruise Line)이 P&O 크루즈 오스트레일리아(P&O Cruises Australia) 브랜드와 운영을 에 흡수할 것이라는 소식으로 주가가 급등했다. 수요는 둔화되지 않고 있으며, 이러한 움직임은 재고를 확대하고 전체 회사에 더 나은 효율성을 창출할 것입니다. 이는 카니발의 브랜드, 경영진 및 미래 기회에 대한 큰 자신감 상승 요인입니다.

카니발은 다시 성장하고 있으며, 짧은 시간 내에 예전 모습으로 돌아갈 수 있습니다. 주식은 이러한 움직임을 반영할 것이며, 이 가격에 다시 매수할 기회를 얻지 못할 수도 있습니다.

 

이상으로 카니발 종목에 대한 분석 기사 정리를 마무리하겠습니다.

 

좋은 투자 기회라는 판단은 투자자 개인에게 있으므로 참고용 정보로만 생각하시고 관심이 있으신 분들은 리서치를 더 해보시고 결정하셨으면 합니다.

 

 

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.