AI 붐이 애플의 이익률을 압박하는 이유: 공급망 주도권 변화와 메모리 가격 폭등

AI 붐이 애플의 이익률을 압박하기 시작했다

애플은 오랫동안 글로벌 전자 공급망의 ‘절대 강자’로 군림해 왔습니다. 하지만 AI 기업들이

- GPU

- 메모리

- 특수 글래스

- 고급 패키징 등 핵심 부품을 대량 확보하기 시작하면서 애플의 협상력과 공급망 지배력이 약화되고 있다는 분석이 나왔습니다. 애플 CEO 팀 쿡은 실적 발표에서 칩 공급 제약과 메모리 가격 급등을 직접 언급하며 이익률 압박이 현실화되고 있음을 시사했습니다.

Nvidia가 TSMC 최대 고객으로… 애플의 지위 변화

Nvidia는 최근 TSMC의 최대 고객이 되었다고 밝혔습니다. 이는 수년간 TSMC의 절대적 1위 고객이었던 애플의 지위가 흔들리고 있음을 의미합니다. AI 서버용 첨단 공정 수요가 폭발하면서 TSMC의 생산 능력은 스마트폰보다 AI 칩에 우선 배정되는 흐름이 강화되고 있습니다. 이 변화는

- 애플의 칩 단가 상승

- 공급 우선순위 하락 으로 이어질 수 있습니다.

from The Wall Street Journal

메모리 가격 폭등: DRAM 4배, NAND 3배 상승

AI 데이터센터 구축 경쟁으로 메모리 수요가 급증하면서 DRAM과 NAND 가격이 각각 4배, 3배까지 폭등할 것으로 전망됩니다. TechInsights 분석에 따르면 올가을 출시될 아이폰 18 기본 모델은 아이폰 17 대비 메모리 비용만 약 57달러 증가할 것으로 예상됩니다. 799달러 제품에서 57달러 원가 상승은 애플의 이익률에 큰 타격이 될 수 있습니다.

from The Wall Street Journal

AI 기업들이 공급망의 ‘우선 고객’이 되고 있다

OpenAI, 구글, 메타, 마이크로소프트 등 AI 기업들은 AI 서버 구축을 위해

- 메모리

- 센서

- 특수 글래스

- 패키징 기술을 대량 선구매하며 공급망에서 우선권을 확보하고 있습니다. 이 과정에서 기존에 애플만을 위해 일하던 엔지니어들이 AI 기업 프로젝트로 이동하는 사례도 증가하고 있습니다. 즉, 애플은 “가장 중요한 고객”에서 “여러 고객 중 하나”로 내려오고 있는 셈입니다.

애플의 대응: 재고 확대와 제품 전략 조정

애플은 공급망 압박을 완화하기 위해 - 메모리 재고를 비정상적으로 늘리고

- 장기 계약을 확대하며

- 일부 칩 생산을 TSMC 외 업체로 분산하는 방안 을 검토하고 있습니다. 또한 아이폰 Pro 모델에서 128GB 옵션을 제거하고 256GB부터 시작하도록 변경해 메모리 비용 상승을 소비자 가격에 간접 반영하는 전략도 사용했습니다.

애플 vs AI 기업 공급망 경쟁 구조도

1. 전체 구조 개요

• 공급망 축
  반도체 파운드리(TSMC 등) 메모리(DRAM·NAND) 패키징·첨단 공정 특수 글래스·센서
• 수요자 그룹
  애플(아이폰·맥·아이패드 등) AI 기업(Nvidia·클라우드 3사·빅테크 AI 팀 등)

2. 반도체 파운드리(예: TSMC) 레이어

• 애플
  - 모바일 AP(아이폰·아이패드·맥용 칩) - 전통적으로 최대 고객, 대량·장기 계약
• AI 기업
  - GPU·AI 가속기(Nvidia 등) - 고부가가치, 고마진, 첨단 공정 집중
• 경쟁 구조
  - 첨단 공정 캐파를 두고 애플 vs AI 칩 수요가 경쟁 - 최근에는 AI 칩이 우선순위를 가져가는 흐름 강화

3. 메모리(DRAM·NAND) 레이어

• 애플
  - 아이폰·맥·아이패드용 메모리 수요 - 제품당 용량은 제한적이지만 물량은 매우 큼
• AI 기업
  - AI 서버·GPU 서버용 대용량 메모리 - HBM·고대역폭 DRAM 등 고급 제품 중심
• 경쟁 구조
  - AI 서버 수요 폭발로 DRAM·NAND 가격 급등 - 애플은 원가 상승·공급 우선순위 하락 압력

4. 패키징·첨단 공정·특수 부품 레이어

• 애플
  - 모바일 AP 패키징 - 카메라 모듈·센서·특수 글래스 등
• AI 기업
  - CoWoS 같은 첨단 패키징 - 고열·고전력 대응 패키지 기술
• 경쟁 구조
  - 제한된 첨단 패키징 캐파를 두고 AI 칩이 우선 배정되는 추세 - 애플은 일정·원가 측면에서 압박

5. 인력·엔지니어링 리소스 레이어

• 애플 중심 구조
  - 과거: 주요 부품사 엔지니어들이 애플 프로젝트에 우선 배치
• AI 기업 부상 이후
  - AI 서버·데이터센터 프로젝트에 상위급 엔지니어가 이동 - 애플은 “가장 중요한 고객”에서 “여러 핵심 고객 중 하나”로 비중 조정

초보 투자자가 더 배워야 할 핵심 개념

1. 공급망 주도권은 기업 경쟁력의 핵심이다
애플은 공급망 지배력으로 높은 이익률을 유지해 왔습니다. 하지만 AI 기업이 부품 시장을 장악하면 애플의 원가 구조가 흔들릴 수 있습니다.

2. AI 붐은 ‘AI 기업만의 호재’가 아니다
AI 수요 폭발은 스마트폰 제조사에게는 - 원가 상승 - 공급 제약 이라는 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

3. 메모리 가격은 기술 기업 실적에 직접적인 영향을 준다
DRAM·NAND 가격 변동은 스마트폰·PC·서버 기업의 이익률을 크게 좌우합니다. 초보 투자자는 메모리 사이클을 반드시 이해해야 합니다.

4. AI 시대에는 ‘부품 경쟁’이 기업 가치에 더 중요해진다
AI 서버용 부품이 우선 공급되면 소비자 전자제품 기업은 후순위로 밀릴 수 있습니다.

5. 애플의 가격 전략은 원가 상승을 반영하는 신호다
저장 용량 옵션 조정처럼 소비자 가격에 간접적으로 원가를 전가하는 전략은 기업이 비용 압박을 받고 있다는 신호일 수 있습니다.

 

The AI boom is coming for Apple’s profit margins 기사를 참고하였습니다.

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.