델타 변이와 주식 시장

최근 코비드 델타 변이로 인해 영국과 이스라엘에서 확진자가 증가하고 있는 추세이며, 델타 변이는 미국에서도 빠르게 확산되고 있는 변종입니다. 

 

투자자들은 델타 변이의 확산이 주식 시장에 어떤 영향을 미치게 될 것인지에 대해 걱정 어린 관심을 가지고 있을 것이라고 생각됩니다.

그래서 오늘은 전문가들이 예상하는 델타 변이의 시장에 대한 영향을 정리해보려고 합니다.

 

먼저 델타 변이의 영향을 받은 국가들의 데이터를 확인해 보겠습니다. 다음 그래프는 6 월에 델타 변이의 영향을 가장 많이 받은 15개국의 데이터를 분석한 데이터입니다. 

6월 델타 변이 영향을 받은 국가들의 코비드로 인한 사망율 (출처 JPMorgan)

 

러시아를 제외한 다른 국가의 경우 사망률이 줄어든 것을 볼 수 있습니다. 여기서 사망률이 증가한 러시아의 경우 전체 인구의 14% 만 예방 접종을 한 경우입니다.

 

델타 변이가 확산되고 있음에도 사망률이 감소가 되고 있는 것은 현재 진행되고 있는 백신의 효과라고 볼 수 있을 것 같습니다. 이는 시장에 나쁜 소식은 아닐 거라고 생각됩니다.

 

투자자들은 백신에 대한 믿음이 강하며, 예방 접종의 증가가 새로운 봉쇄 조치를 막아줄 거라고 낙관하고 있는 것 같습니다. 참고로 Moderna는 화요일에 자사의 코로나 바이러스 백신이 델타 변이를 포함한 새로운 변이에 대해 효과가 있다고 발표했으며, 이번 달 영국 공중 보건부의 연구에 따르면 Pfizer-BioNTech 및 Oxford-AstraZeneca 백신을 2차까지 접종한 경우 델타 변이로 인한 입원을 예방하는 데 매우 효과적이라고 발표했습니다.

 

백신에 대한 확신을 갖는 전문가들은 백신이 경제 활동에 대한 추가 제약을 줄일 수 있으므로 시장에 대한 불확실성을 감소시킬 수 있다는 견해들을 보이고 있습니다.

 

그래서인지 수요일 JPMorgan는 델타 변이의 확산은 주식 시장에 위험을 초래하지 않으며 가치주와 채권 수익률의 반등을 유도할 수 있다는 메모를 발표했습니다.

 

이를 뒷받침하는 데이터로는 지난 영국 변이의 확산이 급격히 진행되었던 2월 중순부터 3월까지의 시장 상황의 예를 들고 있습니다.

 

다음은 2월 중순 이후부터 3월까지의 성장주와 가치주의 비교를 위해 iShare S&P 500 Growth ETF (IVW)와 iShare S&P 500 Growth ETF (IVE) 가격 변화를 보여주는 그래프입니다. 또한 동일 기간 10년 물, 30년 물 국채 금리의 추이를 보여주는 그래프입니다. 

영국 변이 영향으로 인한 성장주, 가치주, 국채 금리 추이

 

그 기간 동안 투자자들은 성장주를 매도하고 가치주를 매수하였습니다. 또한 국채 금리 역시 상승하였습니다. 전문가들은 델타 변이의 시장에 대한 영향도 위의 그래프에서 보여주는 영국 변이로 인한 시장 영향과 비슷한 추세를 보여줄 것으로 예상하고 있습니다.

 

따라서 이러한 전문가들의 예상이 맞다면 차후 성장주가 다시 주춤하고 가치주가 상승할 것이라는 예상을 해볼 수 있습니다.

 

위 내용은 일부 전문가들의 의견만을 정리한 내용이므로 다른 시장 상황을 고려하게 되면 그들의 예상이 빗나갈 수도 있습니다. 이런 견해도 있구나라는 정도로 참고만 하시면 될 것 같습니다.

 

다음 그래프를 보면 6월 이후 가치주의 상승이 꺾이고 성장주의 상승이 돋보였습니다. 전문가들의 예상대로 현재의 흐름이 다시 가치주로 바뀌게 될지 두고 봐야 할 것 같습니다.

4월부터 6월까지 가치주와 성장주 변화

위에서 보여준 전문가들과는 다른 견해를 보여주는 전문가들도 있으며, 지난 주중 이후 시장이 주춤했던 것은 델타 변이의 불확실성이 남아 있기 때문이라고 보고 있습니다. 

워런 버핏은 지난 화요일 CNBC와 인터뷰에서 시장의 불확실성이 여전하다는 말을 했습니다.

 

It's not over, I mean, in terms of the unpredictability.

 

개인적으로는 실적 발표 이전까지는 가치주, 성장주 모두 지속적인 상승이 되었으면 하는 바람을 가지고 있습니다.

 

오늘은 델타 변이가 시장에 주는 영향에 대한 대표적인 전문가들의 견해들을 정리해봤습니다.