회사의 주가를 계산하는 간단한 방법들

회사 A의 정보

• 현재 주가 : $67
• 지난 12 개월 주당 순이익 (EPS) : $4.19
• 연간 매출 : $217,000,000
• 주당 연간 배당금 : $2.68
• 과거 주가 수익률 : 18
• 주당 순자산 (book value per share) : $55.84

 

P/E ratio로 가치 찾기

주식의 내재 가치를 추정하는 데 가장 많이 사용되는 방법으로 간단하게 계산할 수 있습니다. P/E 비율 계산 (주식 가격을 12 개월 후행 수익의 총액으로 나누어 계산) 식을 사용합니다.

 

내재 가치 = 과거 P/E 비율 X 주당 순이익

 

회사 A의 현재 P/E 비율은 16 ($67/$4.1), 과거 P/E 비율이 18이라고 가정하면

 

내재 가치 = 18 x $4.19 = $75.42

 

이를 바탕으로 회사 A의 현재 주가($67)가 계산된 내재 가치보다 저렴

 

이 계산은 회사 A가 내년에 동일한 주당 순이익을 가질 것이라고 가정을 바탕으로 합니다.

 

주의 사항

• 이 계산을 수행할 때는 항상 희석된 주식 수를 사용하십시오.
• 낮은 P/E 비율은 가격이 낮은 이유가 원인일 수도 있습니다. 즉, 회사의 제품에 대한 수요가 감소, 부실한 경영 등으로 인해 주가가 낮을 수도 있습니다.

 

Benjamin Graham 공식으로 값 계산

Benjamin Graham은 주식의 내재 가치를 계산하는 모델을 개발한 전설적인 투자자입니다. 공식은 주당 순이익 (EPS), 주당 순자산 (book value per share)를 사용하고 P/E 비율을 15로 가정합니다. Graham은 어떤 회사도 장부가 (book value)의 1.5 배 이상으로 매도해서는 안된다고 믿었습니다.

 

내재 가치 = square root {(15 X 1.5 (주당 순이익 (EPS)) X (주당 순자산 (book value per share)))}

 

이 공식을 회사 A에 적용하면

 

내재 가치 = (15 X 1.5 $4.19 X $55.84) = $72.55

 

이를 바탕으로 현재 회사 A의 현재 주가인 67 달러는 내재 가치 72.55 달러에 비해 저평가되어 있습니다.

 

 

배당금 할인 모델을 사용하여 가치 찾기

배당 할인 모델은 Gordon 성장 모델을 의미합니다. 이 공식은 회사의 주당 배당금 (dividends per share), 주주의 필요 수익률 (shareholders' required rate of return)및 예상되는 배당 성장률 (growth rate of dividends)을 사용합니다.

 

내재 가치 = 주당 배당금 / (주주 필요 수익률-배당 성장률)

 

이 공식을 회사 A에 적용하면 배당금 증가율은 7%로, 주주 필요 수익률은 11%로 가정하면

 

내재 가치 = $2.68 / (0.11-0.07) = $67

 

현재 주가는 배당 할인 모델로 계산한 내재 가치와 동일합니다.

 

 

앞의 예제를 통해 알 수 있듯이 내재 가치 계산 방법에 따라 그 값이 다르기 때문에 주식의 내재 가치를 결정하려고 할 때 하나의 방법으로만 계산해서는 안됩니다. 

 

또한 회사의 가치 계산은 재무제표의 숫자만을 기반으로 할 수 없습니다. 그러므로, 투자자는 내채 가치 계산뿐만 아니라 시장 경쟁 정도, 회사의 경영 변화, 현재 경제 상황, 기술 발전 및 동향, 소비자 선호도의 변화와 동향과 같은 다양한 요소들을 고려해야 합니다. 

 

오늘은 아주 간단하게 회사의 내재 가치를 계산할 수 있는 방법들을 정리해 봤습니다.