상장 지수 증권 (ETN, Exchanged Traded Note)

오늘은 ETN (Exchanged Traded Note)에 대해서 알아보려고 합니다.

ETN (Exchanged Traded Note)에 대해서 이미 알고 계신 분들도 있을 거라 생각합니다. 저도 ETN이 있다는 이야기는 들어봤는데 그냥 ETF와 유사한 종류이겠거니 하면서 별로 신경을 쓰지 않고 있었습니다. (ETF가 궁금하신 분은 지난 포스팅 주식 ETF? 을 참고해주세요.)

얼마 전 ETN은 최악의 경우 투자 자산이 0이 될 수 있다는 이야기를 듣고 ETN에 대해서 궁금해졌습니다.

ETN (상장 지수 증권)
원자재나 주가지수 등 기초자산의 가격 변동에 따라 수익을 얻을 수 있도록 설계한 채권 형태의 상품(파생결합증권)이다. 채권과 원자재, 통화, 주식, 선물 등에 투자해 해당 상품 가격이 오르면 수익률도 따라 오른다. 금융회사(증권사)가 자기 신용으로 발행하고 ETF처럼 거래소에 상장되기 때문에 시장에서 ETN을 자유롭게 사고팔 수 있다. 미리 약정한 기초지수 수익률을 지급하겠다고 발행자가 약속하기 때문에 추적오차가 발생하지 않는다. 독창적인 투자 전략을 활용한 이색 상품이 많다. 증권사가 LP 역할을 한다는 점은 ETF와 동일하다. [네이버 지식백과]

 

ETN과 ETF의 공통점

• ETN은 ETF와 유사하게 지수나 섹터의 성과를 따릅니다.
• 뮤추얼 펀드보다 유지 비용이 낮습니다.
• 주식 거래소에서 거래됩니다.

ETN과 ETF의 차이점

• ETF는 주식, 채권, 금, 또는 기타 상품을 따르는 펀드에 투자합니다. 투자자에게 유가 증권의 소유권을 제공하지 않지만, 지수가 생성하는 수익에 대해서만 지급됩니다.
• ETN은 채권과 비슷하며, 기관에서 발행한 일종의 무담보 채권입니다.
• ETN은 채권처럼 만기까지 보유할 수도 있고, 만기전에 사고팔 수 있습니다.
• ETN은 정기적인 배당이나 이자가 없습니다.

ETN의 장점

• ETN은 ETF처럼 펀드 내에서 자산을 사고팔지 않고, 정기적인 배당도 없기 때문에 펀드가 매각될 때까지 세금이 발생하지 않습니다.
• ETN 투자자는 기본 지수가 만기에 더 높으면 이익을 얻습니다.

ETN의 위험성

• ETN 발행자의 위험: 만약 발행 은행이 파산이 되면 투자자는 모든 것을 잃을 수 있습니다. 즉, 원금이 보장되지 않습니다. 다행스럽게도 투자자들은 발행 은행의 신용 위험을 지속적으로 확인할 수 있습니다. 예) 리만 브라더스가 운영하던 ETN은 파산 이후 투자자들은 원금을 잃었습니다.
• 유동성 위험: 거래의 변동성이 있습니다. ETN의 가격은 금융 기관의 ETN 발행 정도에 따라 영향을 받습니다. 금융 기관이 ETN을 발행하지 않으면 가격이 크게 상승하고, 반대로 추가 ETN이 발행되면 가격이 하락할 수 있습니다.
• 추적 오류의 위험: 다른 채무 담보와 마찬가지로 투자자는 은행 발행자의 신용 위험에 노출됩니다. (발행자의 신용에 따라 ETN 가격이 기본 지수에서 벗어나는 추적 오류가 발생할 수 있습니다.)

추적 오류: ETN의 가격은 지수를 면밀히 추적해야 하지만, 가격과 지수의 차이가 발생할 수 있는데 이를 추적 오류라고 합니다.  

 

ETN 예

DJP: iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN, Bloomberg Commodity Index Total Return 지수

EROTF: iPath EUR/USD Exchange Rate ETN, 유로 / 미국 달러 환율 지수

EMLBF: iPath Long Enhanced MSCI Emerging Markets Index ETN, emerging 마켓 지수

AMJ: JPMorgan Alerian MLP Index ETN, 에너지 기반시설 지수

 

오늘은 궁금했었던 ETN에 대해서 정리해 봤습니다.