향후 미국 경기 침체? 소프트 랜딩?

오늘은 향후 미국 경기 침체 가능성 전망에 대한 글이 있어서

정리해 보았습니다.

원문은 Is a recession coming? Or will it be a soft landing? Pay attention to these market signals

 

경제학자들의 향후 12개월 동안 경기 침체 가능성 전망 (Wolters Kluwer Blue Chip Economic Indicators survey data)

5월 전망: 경기 침체 가능성 61%

7월 전망: 경기 침체 가능성 56%

8월 전망: 경기 침체 가능성 50%

 

5월 이후로 경기 침체 가능성이 조금씩 낮아지고 있는 것을 볼 수 있습니다.

하지만, 가능성이 아직도 50%로 전망이 쉽지 않아 보입니다.

 

경기 침체 가능성이 낮은 이유와 높은 이유를 나누어 정리해 보겠습니다.

 

미국이 경기 침체를 피할 수 있는 이유

여전히 견고한 경제
미국 경제는 2분기에 예상보다 높은 연 2.4%의 성장률을 기록했고

작년 중반 이후 평균 2.6%의 성장률을 기록하고 있습니다.

성장의 대부분이 무역과 기업 재고 때문이 아닌

경제의 주요 엔진인 소비자와 기업 지출은 여전히 활발합니다.

경제가 앞으로 파급 효과를 가져올 모멘텀이 있다는 것을 의미합니다.

예를 들어, 소비자와 기업이 더 많은 구매를 한다면

제조업체와 소매업체는 앞으로 몇 달 동안 더 많은 직원을 고용해야 하며,

이는 소득과 지출을 더욱 증가시킬 것입니다.

인플레이션 완화
연간 인플레이션은 2022년 6월 9.1%에서 7월 3.2%로 감소하며 조정되고 있습니다.

결과적으로 많은 경제학자들은 연준이 16개월 만에 금리를 5.25% 포인트 인상한 후

안정적으로 유지할 것으로 생각합니다. 이는 경기 하강 위험을 줄일 것입니다.

건전한 소비지출
경제 활동의 약 70%를 차지하는 소비는 4~6월 분기에 연율 1.6%로 증가하여

올해 초의 4.2%보다 감소했지만 이는 여전히 괜찮은 속도입니다.

그리고 지출은 6월에 견고한 0.5% 증가하였습니다.
코로나로 인한 노동자 부족이 지속되는 가운데 소득은 여전히 강세를 보이고 있습니다.

민간 부문 노동자의 연간 임금 증가율은 전년 동기 5.7%에서 2분기 4.6%로 둔화되었지만

이는 여전히 팬데믹 이전 속도인 3%를 훨씬 웃도는 수준입니다.

더 중요한 것은 최근 몇 달 동안 임금 인상이 물가 상승을 능가하여

쇼핑객들에게 더 많은 구매력을 주고 있다는 것입니다.
여행, 외식 및 기타 활동에 대한 미국인들의 억눌려 있던 수요가 줄어들기 시작했습니다.

하지만 적어도 일부는 자동차, TV, 가구 및 컴퓨터와 같은 소비재를 구입하기 시작했습니다.
공급망 문제가 크게 해결되어 더 많은 자동차를 사용할 수 있게 되었기 때문에 미국 차량 판매가 급증했습니다.

기업투자반등
올해 초 거의 평탄화된 후 2분기에 사업 지출은 7.7% 증가했습니다.

높은 금리는 공장 기계와 같은 큰 티켓의 사업 구매를 줄일 것으로 예상되었습니다.

하지만, 반도체 연구 및 생산에 연방 자금 520억 달러를 제공하고

2022년 CHIPs and Science Act는 민간 투자의 촉진시켰습니다.

느리지만 꾸준한 일자리 증가
5월부터 7월까지 월평균 일자리 증가율은 1분기의 317,000개에서 218,000개로 둔화되었습니다. 
순 일자리 증가가 지속된 한 가지 이유는

고용주들이 오랜 노동력 부족 속에서 근로자들을 해고하는 것을 꺼려왔기 때문입니다.

기타 연방 지출
CHIPS 법 외에도 인프라 투자 및 일자리법과 인플레이션 감소법은

고속도로, 광대역통신 및 청정에너지 생산 개선을 위해 거의 2조 달러를 책정했습니다.

이 조치들은 내년 경제 성장을 어느 정도 뒷받침할 것입니다.

제조 및 주택이 안정화되었습니다
제조업과 주택 산업 모두 지난해부터 금리 인상 속에 위축되었습니다.

하지만 두 부문 모두 바닥을 친 것으로 예상됩니다.
높은 주택담보대출 금리로 인해 주택 소유자들이 더 큰 주택으로 이사하는 것을 억제하고

기존의 주택 재고를 제한하고 신축에 박차를 가함에 따라 최근 주택 시장이 반등하기 시작했습니다.

 

미국이 여전히 경기 침체의 타격을 받을 수 있는 이유

금리 인상 지연 효과
연준의 금리인상이 경제에 시간차를 두고 영향을 미칠 수 있습니다.

높은 차입비용이 경제에 반영되려면 1~2년이 걸릴 수도 있습니다.

전문가들은 소비자와 기업의 지출은 여전히 증가하고 있을지 모르지만, 언젠가는 감소할 것이라고 말합니다.

즉, 금리 인상 효과가 지연되고 있으며 아직 시작되지 않았다는 것입니다.

내년 초까지 소비와 기업 지출 모두가 축소되고 해고가 증가함에 따라 더 큰 영향을 미칠 것으로 기대하고 있습니다.

연준의 금리 인상이 끝나지 않을 수도 있습니다
비록 인플레이션이 완화되었지만, 많은 경제학자들은 노동력 부족과 강력한 임금 상승으로 인해

연준이 올해도 금리를 인상하여 보다 지속 가능한 기준으로 물가 인상을 근절할 것이라고 말합니다.
일부 전문가들은 11월에 또 다른 금리 인상을 예상하고 있습니다.

또 다른 금리 인상은 경제를 침체로 몰아넣을 수 있다고 예상합니다.

대출 강화
올해 실리콘밸리은행 등 지역은행들과 연준의 금리 인상 속에 대출 기준이 강화됐습니다.

무디스는 이번 주 10개 중소은행의 신용등급을 하향 조정한다고 밝혔습니다.
지난달 말, 은행들은 대출 기준을 더욱 강화하고 대출 수요를 줄였다고 보고했습니다.

일부 전문가는 금리 인상과 마찬가지로 대출 제약의 효과가 경제에 천천히 영향을 줄 것으로 예상합니다.

휘발유 가격 상승
세계 경제는 중앙은행의 금리 인상에 직면하여 예상보다 더 회복력이 있습니다.

그로 인해 세계 유가가 상승하기 시작했고,

미국 휘발유 가격이 7월에 평균 갤런당 3.62달러까지 올랐습니다.

이는 앞으로 몇 달 동안 소비자 지출이 줄어들 것 같다고 말합니다.

 

소비자 지출에 대한 새로운 압력
팬데믹 관련 초과 저축액이 3조 달러의 정점에서 약 4,000억 달러로 줄었으며

저소득층과 중산층 미국인들은 곧 남아있는 현금 보유액을 고갈시킬 것이라고 예상합니다.
또한 팬데믹 기간 동안 중단된 학자금 대출 상환이 9월에 재개되어

가처분 소득과 수백만 명의 대출자에 대한 지출에 영향을 미칠 예정입니다.

정리하다 보니 현재 상황이 정말 복잡한 걸 알 수 있었습니다.

그래도 밝은 면을 보면서 잘 될 거라고 마냥 기대해 봅니다.ㅎㅎ

 

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.