피터 린치가 말하는 과열된 시장에서 투자 방법

최근 주식 시장을 보면 좋으면서도 불안한 느낌이 듭니다. S&P 500이 일주 걸러 한번 꼴로 신고점을 찍고 RSI도 거의 70에서 오르락내리락하고 있을 정도로 시장 과열 조짐이 보이고 있습니다. 또한 밈 주식 현상도 다시 등장했습니다.

 

지금 시기에 딱 맞는 글이 있어서 정리해 보려고 합니다.

원문 기사는 Legendary investor Peter Lynch once revealed how to invest when stock prices look frighteningly overpriced — and right now the S&P 500 is close to its record high입니다.

 

전설적인 투자자 피터 린치는 이러한 시장 과열 상황에 어떤 조언을 줄까요?

 

피터 린치는 1977년부터 1990년까지 피델리티의 마젤란 펀드를 운용하며 연평균 29.2%의 놀라운 성장률을 기록했습니다. 이는 같은 기간 S&P 500 지수의 두 배에 달하는 수치로, 시장 역사상 최고의 투자자 중 한 명으로 알려져 있습니다.

 

린치가 은퇴한 후 S&P 500 지수는 엄청나게 급등했습니다. 그리고 1997년 인터뷰에서 피터 린치는 투자자들이 과열된 시장에 헤쳐나갈 수 있는 방법에 대해서 언급하던 다음과 같은 말을 했습니다.

"시장이 너무 높아지면 7년, 8년, 10년 후 수익을 할인하는 것입니다. 그것은 아무런 도움이 되지 않습니다."

 

린치는 주식시장의 주가수익비율(P/E)이 2차 세계대전 종전 이후 10에서 20으로 등락을 거듭했으며 밸류에이션이 그 범위의 상단에 더 가깝다면 과대평가된 것이므로 투자자들은 주의해야 한다고 조언했습니다.

 

최근 데이터는 그의 이론을 뒷받침한다. 경제학자 로버트 쉴러(Robert Shiller)는 그의 저서 "Irrational Exuberance"에서 S&P 500의 역사적 평균 P/E 배수가 16.07이라는 데이터를 공유했습니다. 6월 현재 멀티플은 27.79로 역사적 평균보다 훨씬 높으며 린치가 언급한 가치 범위의 상단입니다.

 

다시 말해, 현재 시장은 과대평가되어 있습니다. 린치는 이러한 상황에서 조정은 건전하며 고평가 된 주식이 위험 보상 비율이 낮기 때문에 투자자들은 거품이 많고 고가인 주식을 피해야 한다고 믿습니다.

 

"'내가 옳다면, 얼마를 벌 수 있을까? 내가 틀리면 얼마나 잃게 될까? 고평가 된 주식의 경우 내가 옳다고 해도 이미 높은 가격으로 책정되어 있기 때문에  주가는 오르지 않을 것입니다. 좋은 주식이라도 더 이상 오르지 않을 수 있으므로 이러한 경우에는 그 주식을 소유하고 싶지 않습니다."

 

즉, 가장 인기 있는 주식은 완벽하게 가격이 책정될 가능성이 높습니다. 높은 기대치를 충족하더라도 잠재적 보상이 너무 희박하여 위험을 정당화할 수 없습니다.

 

린치는 이러한 인기 있는 주식에 초점을 맞추는 대신 덜 알려진 틈새 주식을 면밀히 주시할 것을 권장합니다.

과대평가된 시장에서 가장 좋은 전략은 이미 좋아하고 깊이 이해하고 있는 소수의 주식을 기다리며 지켜보는 것이라고 말합니다.

 

린치는 투자자들이 진정으로 좋아하고 이해하는 회사에 집중해야 한다고 제안합니다. 이것들은 그들의 관심사나 전문 지식과 일치하는 회사들입니다. 투자자가 관심 있어하는 회사들의 주가가 떨어졌을 때 아주 매력적인 투자가 될 수 있습니다. 공정한 가격을 갖는 종목을 찾고 그 후 시장 변동이나 다른 요인들로 인해 가격이 떨어졌을 때 할인된 가격으로 그 종목을 살 수 있는 기회를 제공합니다.

 

린치는 투자자 자신의 역량 범위 내에 있고 대부분의 분석가와 전문가의 레이더 아래에 있는 회사와 주식을 깊이 연구할 것을 권장합니다. 예를 들어, 농부는 상품 가격에 대한 독특한 통찰력을 가지고 있을 것이고, 배우는 일반 투자자보다 스트리밍 플랫폼과 영화 스튜디오를 더 잘 이해할 것입니다.

"당신은 틈새시장을 가져야 합니다."라고 말했습니다.

 

큰 맥락은 과대평가된 시장에서 과대 평가된 종목에 투자하지 말고 건전한 회사를 찾고 공정한 가격에서 하락했을 때 투자하라는 조언인 것 같습니다. 투자 대가의 투자 비법을 기대했었는데 원론적이지만 기본적인 것을 강조하시네요.

항상 말은 쉬운데 주린이들이 이런 것들을 할 수 있을까 하는 생각이 듭니다. 결론은 열심히 공부하라는 말인 것 같습니다. ㅎㅎ

 

 

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.