연방 준비 이사회와 주식 시장

오늘은 먼저 오늘의 주식 시장에 대해서 간단히 정리하면서 시작하겠습니다.

 

오늘 미국 주식 시장을 보면 시장 초반은 Apple이 시가 총액 2조 달러에 달성하였고, S&P 500 지수는 상반기 팬데믹 공포로 인한 시장 붕괴에서 완전히 반등하여 S&P 500 사상 최고치를 기록하는 좋은 뉴스가 있었습니다. 하지만, FED (연방 준비 이사회) minute (7월 28-29일에 있었던 FOMC (Federal Open Market Committee)의 미팅 결과)이 발표된 후 시장 분위기가 바뀌었습니다.

발표된 FED의 7월 회의의 회의록에서 연준은 ”현재 진행 중인 공중 보건 위기는 단기적으로 경제 활동, 고용 및 인플레이션에 큰 부담이 될 것이며 중기적으로 경제 전망에 상당한 위험을 초래할 것”이라고 말했습니다. 

 

회의록의 내용이 전반적으로 팬데믹이 경제에 악영향을 미칠 거라고 예상하며, 중앙은행이 자산 구매를 강화할 것인지에 대한 정보를 제공하지 않았습니다. 다만 제롬 파월 연준 의장은 7월 29일부로 정책 검토가 거의 끝났다고 언급했습니다. 이는 9월 연준 회의와 함께 경제 부양을 위한 새로운 조치가 내려질 수도 있다는 기대를 갖게 합니다.

 

결과적으로 연준의 회의 결과 발표로 오늘 시장은 하락으로 마감하였습니다.

 

참고로 지난해부터 지금까지의 S&P 500 그래프를 확인해보겠습니다. S&P 500 지수는 2월 19일 사상 최고치를 기록한 후 펜더믹으로 인해 약 한 달 동안 급락을 했었습니다. 주가 하락에 대응하기 위해 3월에 두 차례 기준 금리를 인하하였으며, 금융 위기 이후 처음으로 금리를 0으로 낮추었습니다. 팬데믹에 의한 경제 붕괴를 막기 위해 7000억 달러 규모의 양정 완화 프로그램을 시작했습니다. 또한 연준의 제롬 파월 의장은 경제가 팬데믹을 극복하고 최대 고용 및 물가 안정의 목표를 달성할 수 있다는 확신을 가질 때까지 양적 완화 수준을 유지할 거라고 발표했습니다.

2019-2020 S&P 500 지수

연방 자금 금리 (Federal Funds Rate)

지난 3월 S&P 500 지수가 급락하였지만, 시간이 지남에 따라 차츰 회복을 하고 현재까지 V 자 반등을 보여주고 있습니다.

 

위 그래프에서 주식 시장의 반등에는 여러 가지 요소들이 있겠지만, 연준의 시장 조정 역할도 하나의 중요한 요소였음을 짐작할 수 있습니다. 따라서 연준의 정책이 주식 시장에 어떤 영향을 주는지 정리해 보았습니다.

 

연준은 미국 연방 기관으로 안정적인 물가, 최대 고용 및 적당한 장기 금리를 유지하는 역할을 합니다.

연준은 공개 시장 운영, 금리 통제 및 은행 준비금 요건 변경과 같은 전략적 통화 정책으로 시장에 나온 돈의 양을 조절하여 경제를 움직이기 때문에 시장의 주식. 채권 가격, 뮤추얼 펀드를 포함한 모든 포트폴리오의 자산 가치에 영향을 미칩니다.

 

 

연준의 통화 정책에는 확장 통화 정책과 축소 통화 정책으로 나눌 수 있습니다.

 

확장 통화 정책은 은행 준비금 요구 사항을 낮추고, 이자율을 낮추어 대출을 장려하고, 공개 시장에서 미국 재무부 증권을 구매함으로써 경기 침체에서 벗어나는 데 사용됩니다.

여기서 은행 준비금은 예금 지급의 준비에 충당하기 위하여 시중 은행이 중앙은행에 예탁하는 일정 비율의 자금을 의미합니다.

 

연준이 공개 시장에서 국채를 매수하면 채권 시장 전체의 가격이 상승하고 금리는 하락합니다. 낮은 이자율은 기업이 확장 및 재고 자금을 조달하기 위해 저렴하게 대출하는 데 도움이 됩니다. 그들은 또한 소비자가 소매 상품, 자동차 및 주택을 구매하도록 자극합니다.

 

결과적으로 기업이 이익을 창출하여 주가 상승으로 이어집니다. 확장 통화 정책 동안 주식 또는 채권을 보유한 뮤추얼 펀드의 순 자산 가치 (총 시장 가치에서 펀드 비용을 뺀 값)가 상승할 것으로 예상할 수 있습니다.

 

 

축소 통화 정책은 은행 준비금 요구 사항 증가시키고, 금리를 인상하여 공개 시장에서 국채를 차입 및 판매하는 것을 막음으로써 과열된 경제를 냉각시키는 데 사용됩니다.

 

축소 통화 정책 기간 동안 연준은 지폐, 어음 및 채권을 공개 시장에 판매합니다. 이것은 채권 가격을 낮추고 금리를 인상합니다. 이자율이 높을수록 기업의 운영 비용이 높아져 수입이나 이익이 낮아집니다. 고객은 구매 활동을 늦추고 수익 또는 회사로 들어오는 돈을 감소시킵니다. 기업 수익이 낮아지면 주가가 하락하고 금리가 높아지면 채권 가격이 하락합니다. 주식과 채권의 시장 가치는 낮아지지만 채권 뮤추얼 펀드의 이자 소득은 높아집니다.

 

주가가 결정되는 여러 가지 요소중 외부 환경적인 요인 (정치, 경제 등의 뉴스)들은 일반적으로 단기적이지만 시장의 변동성을 유발할 수 있습니다. 오늘 시장의 하락이 유사한 예라고 할 수 있습니다. 단순히 팬데믹이 경제에 악영향을 미치고 있다는 연준의 회의 결과와 경제에 대한 차후 대책이 제시되지 않았다는 뉴스가 주식 시장에 영향을 미쳤습니다.

 

 

 

앞에서 언급했던 것처럼 연준의 근본적인 역할이 은행의 패닉을 해결하고, 금융 시스템의 안정성을 유지하고, 금융 시장의 체계적인 위험을 억제하고, 경제 성장을 강화하는 것입니다. 따라서, FOMC(Federal Open Market Committee)의 회의는 일반적으로 주식 시장에 긍정적인 영향을 미친다고 합니다. 오늘 시장이 하락으로 마감하였지만, 개인적으로 내일 시장이 반등하기를 기대해 봅니다.

 

오늘은 연준이 주식 시장과 어떤 관계가 있는지에 대해 정리해 보았습니다. 시간이 되면 연준이 조정하는 이자율에 따른 주식 시장의 변화에 대해서 정리해 볼까 합니다. (주식 시장 트렌드의 원인들이라는 포스팅에서 금리와 주식 시장의 관계를 간단히 정리한 적이 있었습니다.)

 

초보 투자자의 부족한 정보지만 조금이나마 도움이 되었으면 좋겠습니다.