상장 폐지

오늘은 어제 발표된 회계 투명성과 관련된 외국 기업 상장 폐지 법안 관련 기사를 읽고 상장 폐지에 대해서 정리해 봤습니다.

 

어제 도널드 트럼프 미국 대통령은 증권 규제 당국이 미국 상장 기업에 부과하는 것과 동일한 회계 투명성 기준을 고수하지 않는 외국 기업의 상장 폐지를 촉구하는 법안 (Holding Foreign Companies Accountable Act)에 서명했습니다.

이는 특정 회사가 3년 연속 감사를 준수하지 않으면 상장 폐지가 될 수 있다는 법안입니다.

 

참고로 미국 정부 보고서에 따르면 2019년 2월 이후 16 개의 중국 기업이 상장 폐지되었습니다. 그 대표적인 예가 올해 회계 부정으로 상장 폐지된 Luckin Coffee Inc-ADR (OTC: LKNCY)입니다.

 

이 법안에 영향을 받을 수 있는 중국 기업 주식은 약 200개 이상이며, 투자자에게 인기 있는 다음 주식들이 해당됩니다.

Alibaba Group Holding Ltd - ADR (BABA), JD.Com Inc (JD), Nio Inc - ADR (NIO), Xpeng Inc - ADR (XPEV), Li Auto Inc. (NASDAQ: LI).

 

 

상장 폐지와 나스닥 상장 요건에 대해서 간략하게 정리해 보겠습니다.

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상장 폐지는 증권 거래소에 상장된 유가 증권을 상장 목록에서 제거하는 것으로 유가 증권의 상장 취소는 자발적이거나 비자발적일 수 있습니다.

 

일반적인 상장 폐지 이유

• 회사가 운영을 중단
• 파산을 선언
• 합병
• 증권 거래소의 상장 요건을 충족하지 못한 경우 (최소 입찰 가격 요구 사항 및 시장 가치 요구 사항을 충족하지 못하는 것이 포함)
• 기업이 거래를 비공개로 전환하는 경우

 

나스닥 상장 요건

상장 최소 주식수: 1250000 주 (10% 이상의 임원, 이사 등이 보유한 주식을 제외)

주식 최소 입찰 가격: 4달러 (다른 요건을 충족한 경우 2달러 또는 3달러도 가능)

주식 조성자: 최소 3명 (기준에 따라 2명 또는 4명 가능)

주식 신청 수수료: 25000 달러 지불

주식 참가비: 150000-295000 달러 지불                       

수입: 이전 3년 동안 최소 1100만 달러, 이전 2년 동안 최소 220만 달러의 세전 수입 보유하고 이전 3년 동안 어떤 연도에도 순손실이 없어야 함

현금흐름에 의한 자본: 지난 3 회계 연도 동안 최소 총 현금 흐름이 2750만 달러 이상이고 마이너스 현금 흐름이 없어야 함, 이전 12개월 동안의 평균 시가 총액은 최소 5억 5천만 달러, 이전 회계 연도의 수익은 최소 1억 1천만 달러

수익에 의한 자본: 지난 12개월 동안 평균시가 총액이 최소 8억 5천만 달러, 이전 회계 연도의 수익이 최소 9천만 달러인 경우 현금 흐름에 의한 자본 요구 사항에서 제외 가능

자기 자본 자산: 총 자산 총액이 8천만 달러 이상, 주주 자본이 5500만 달러 이상이면 현금 흐름 및 수익에 의한 자본 요구 사항을 제거하고 마케팅 자본 요구 사항을 1억 6천만 달러로 줄일 수 있음

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회계 투명성 감사는 Public Company Accounting Oversight Board가 미국에 상장된 외국 기업에 대해 수행합니다. 중국 정부는 미국에 상장된 중국 기업에 대한 감사를 허용하지 않으려고 하기 때문에 미국과 중국 간의 상당한 마찰이 있을 거라는 예상이 됩니다.

 

또한 미국 거래소에 상장된 중국 기업의 시가 총액의 합계는 약 2조 2천억 달러(미국 시장 총 시가 총액 (대략 36조)의 6%)이므로 중국 기업의 주식이 대규모로 상장 폐지된다면 미국 시장에 엄청난 영향을 줄 수 있다는 의미입니다. 

 

전문가들은 이러한 대규모 상장 폐지가 현실이 된다면 결과적으로 투자자와 미국 국민의 은퇴 포트폴리오에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 실제 상장 폐지는 거의 불가능하며 3년의 시간이 있으므로 상황은 호전될 것으로 예상하고 있습니다.

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상장 폐지된 주식은 어떻게 될까요?

 

상장 폐지 후 거래

상장 폐지 후 거래될 수 있는 장은 미국 장외 시장 (Over-the-Counter Bulletin Board)와 핑크 시트 (Pink Sheets)가 있습니다. 주식 중개 회사를 통해 투자할 수 있습니다. (자세한 정보는 다음 포스팅을 참고하세요. 장외 주식 시장 (Over-the-Counter market))

핑크 시트는 장외시장 거래 주식들에 대해서 시장조성자들이 부른 도매 호가들의 기록입니다. 핑크 시트는 일반 대중이 아닌 중개인과 딜러를 위하여 Natinal Quotation Bureau에서 발행됩니다. 이름은 호가가 기록되는 전표 색깔로부터 유래되었습니다. [네이버 지식백과]

 

오늘은 트럼프 대통령이 서명한 회계 투명성 기준을 고수하지 않는 외국 기업의 상장 폐지를 촉구하는 법안 (Holding Foreign Companies Accountable Act)에 대해 간략하게 알아보고, 관련된 상장 폐지에 대해서 정리해 봤습니다.

 

개인적으로 최악의 상황으로 가지 않고 잘 해결되었으면 하는 바람입니다.