현금 흐름표 (cash flow statement)

오늘은 재무제표의 마지막 퍼즐인 현금 흐름표 (cash flow statement)에 대해서 정리해 보려고 합니다.

현금 흐름표 (cash flow statement)는 회사가 지출하거나 보유한 현금 및 현금성 자산을 요약한 재무제표입니다.

 

현금 흐름표는 회사가 부채를 지불하고, 운영 비용을 충당하기 위해 현금을 얼마나 잘 생성하는지를 보여 주기 때문에 투자자가 회사의 재무 안정성을 판단할 때 도움이 됩니다. 대차 대조표(balance sheet)와 손익 계산서(income statement)를 보완해 주는 역할을 합니다.

 

일반적으로 현금 유입이 유출보다 크면 기업이 재무 안전성이 있다고 판단할 수 있습니다.

 

현금 흐름표가 대차 대조표와 손익 계산서와 다른 점: 현금 흐름표는 미래에 신용으로 입출 되는 현금을 포함하지 않습니다. 즉, 현금 흐름표의 현금은 대차 대조표나 손익 계산서에 나오는 순수익 (net income)과 다릅니다. 현금 흐름표는 실제로 수령하거나 지불한 현금만 인식합니다.

 

현금 흐름표의 주요 구성 요소

• 영업 활동의 현금 (operating activity)
• 투자 활동의 현금 (investing activity)
• 재무 활동의 현금 (financing activity)

오늘도 Apple의 과거 현금 흐름표를 참고하여 현금 흐름표의 주요 구성 요소들을 정리해 보겠습니다.

 

영업 활동에 의한 현금 (operating activity)

회사의 비즈니스 활동과 관련된 현금의 출처와 사용이 포함됩니다. 즉, 회사의 제품이나 서비스에서 발생하는 현금의 양을 반영합니다.

Apple 과거 현금 흐름표 예, 영업 활동에 의한 현금

영업 활동에 의한 현금에 포함되는 변동 사항

• 미수금 (account receivable): 미수금은 기업회계기준에서는 일반적 상거래, 즉 당해 회사의 사업목적 이외의 경상적 내지는 비경상적 영업활동에서 발생한 미수채권
• 감가상각 (depreciation): 기업의 경제 자산인 건물, 기계, 설비 등 고정자산이 시간의 경과에 따라 가치가 점점 소모되는 것을 계산하는 것
• 무형자산의 상각 (amorization): 사채 등의 장기부채를 복리계산에 의한 할부방식으로 상환하는 일
• 재고 (inventory)
• 미지급금 (account payable)
• 임직원 보너스 (shared-based compensation expense)
• 직원에 대한 급여 및 임금 지급 (Salary and wage payments to employees)
• 이연법인세 (deferred income tax expense): 이월하여 연기하는 법인세
• 소득세 납부 (Income tax payments)
• 상품 및 서비스 판매 영수증(Receipts from sales of goods and services)
• 이자 지급 (Interest payments)
• 생산에 필요한 상품과 서비스를 제공자에게 지급 (Payments made to suppliers of goods and services used in production)
• 임대료 지불 (Rent payments)
• 기타 모든 유형의 운영 비용 (Any other type of operating expenses)

마지막에 줄에 영업 활동에 의한 현금 총합계를 보여줍니다.

 

 

투자 활동에 의한 현금 (investing activity)

Apple 과거 현금 흐름표 예, 투자에 의한 현금

투자 활동에 의한 현금에 포함되는 변동 사항

• 회사 성장에 필요한 시설, 장비, 인력에 대한 재투자
• 유가 증권 (marketable securities) 구매 (purchase), 만기 (maturities) 또는 판매 (sales) 수익금
• 비시장성 증권 (nonmarketable securities) 구매, 수익
• 합병, 인수와 관련된 지불

투자 활동에 관련된 현금에서 순현금 흐름이 반드시 양수일 필요는 없습니다. 회사의 성장에 필요한 투자로 인해 음수 값의 순현금 흐름 (net cash flow)이 나올 수도 있습니다.

 

마지막 줄에 나온 숫자가 투자 활동에 의한 현금 총합계입니다.

 

재무 활동의 현금 (financing activity)

 

Apple 과거 현금 흐름표 예, 재정에 의한 현금

재무 활동에 의한 현금에 포함되는 변동 사항

• 주식과 채권 발행
• 주주가 회사로부터 받는 배당금
• 주식 환매 (stock repurchases)
• 부채 원금 상환 (debt principal repayment)
• 기업 어음 (commercial paper, 단기자금을 조달하기 위하여 자기 신용을 바탕으로 발행하는 만기가 1년 이내인 융통어음) 변동

마지막 줄에 나온 숫자가 재무 활동에 의한 현금 총합계입니다.

 

 

현금 흐름표 제일 하단에 나오는 최종 계산 값은 순현금 흐름 (net cash flows) 또는 현금과 현금성 자산의 증감 (increase or decrease in cash and cash equivalents)은 회사의 영업, 투자, 재무에 관련된 활동에 의한 현금 합계입니다.

 

Apple 과거 현금 흐름표 예, 순현금 흐름

77,434 (영업 활동의 현금 (operating activity))+ 16,066 (투자 활동의 현금 (investing activity)) + (-87,876 (재무 활동의 현금 (financing activity))) = 5,624

 

지금까지 Apple의 현금 흐름표를 예로 사용하였습니다. 현금 흐름표의 내용들은 비슷하겠지만, 회사마다 그 양식은 약간씩 다를 수 있습니다.

 

 

회사가 현금을 보유하고 있다는 것은 회사의 재정적인 유동성과 힘든 시기에 회사가 버틸 수 있는 재정적인 안전성을 보여주기 때문에 투자 시 고려할 중요한 요소일 수 있습니다.

 

현금 흐름표는 손익 계산서와 대차 대조표에서 파생된 정보이며, 2년간의 대차 대조표를 통해 현금 증가와 감소를 계산할 수 있습니다.

 

대차 대조표나 손익 계산서처럼 현금 흐름표 역시 몇 년간의 정보를 확인할 때 더 정확한 분석을 할 수 있습니다. 

예로 회사의 사업 확장으로 인해 현금 흐름이 좋지 않을 수 있지만, 이는 미래에 대한 투자이며 시간이 지나 좋은 실적으로 나타날 수도 있습니다. 따라서 회사에 대해 더 나은 정보를 얻기 위해서는 오랜 기간 동안 회사의 현금 흐름 변화를 분석해야 합니다.