수익률 곡선 역전

 

수익률 곡선은 금리와 채권과 같은 부채 수단의 만기 사이의 관계를 나타내는 금융의 기본 개념으로 다양한 만기에 따른 유사한 채권의 수익률을 그래프로 나타냅니다. 일반적으로 수익률 곡선은 위쪽으로 기울어져 있으며, 이는 위험 증가와 화폐의 시간적 가치로 인해 장기 투자가 단기 투자보다 더 많은 수익을 낼 것이라는 기대를 반영합니다.
수익률 곡선에 대해 더 알고 싶으신 분은 몇 년 전에 다루었던 수익률 곡선에 대한 포스팅을 참고하세요.(수익률 곡선이란 무엇인가요?)

 

수익률 곡선의 역전 의미

• 단기 채무상품이 동일한 신용위험 프로파일의 장기 상품보다 수익률이 높을 때 발생
• 일반적으로 경기침체와 관련된 장기금리 하락에 대한 채권 투자자들의 기대를 반영
• 수익률 곡선 역전은 장기금리가 단기금리를 밑돌 때 투자자들이 단기채권에서 장기채권으로 자금을 이동 시장 전체가 가까운 미래의 경제 전망에 대해 더 비관적으로 생각하고 있음을 시사 ( 투자자들이 단기적인 전망보다 장기적인 경제에 대해 더 큰 신뢰를 가지고 있음을 시사, 투자자들이 경제성장 둔화로 인해 미래의 금리가 하락할 것으로 예상 )
• 투자자들이 금리 하락을 예상할 때 금리가 하락하기 전에 더 높은 수익률을 유지하기 위해 장기 채권으로 돈을 옮기는 경향이 있습니다. 이렇게 장기 채권에 대한 수요가 증가하면 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다. 반대로 단기 채권은 수요가 감소하여 수익률이 높아집니다.

수익률 곡선의 역전은 경기 침체의 가장 신뢰할 수 있는 선행 지표 중 하나입니다.

수익률 곡선 역전과 경기 침체의 관계에 대한 학문적 연구는 10년 만기 미국 국채와 3개월 만기 국채 수익률 간의 스프레드를 살펴보는 경향이 있는 반면, 시장 참가자들은 10년 만기와 2년 만기 채권 간의 수익률 스프레드에 더 초점을 맞추는 경향이 있습니다.

과거의 경기침체는 수익률 곡선과 경기선행지표에 의해 신호를 받은 후 공식적으로 시작되기까지 최대 28개월이 걸렸습니다. 1952년 이후 수익률 곡선 역전은 모든 경기침체를 예측했습니다.

하지만, 중요한 것은 반전 수익률 곡선이 경기 침체의 전조이기는 하지만 경기 침체가 일어날 것이라는 보장은 없다는 것입니다. 게다가 반전과 경기 침체 사이의 시간대는 크게 다를 수 있습니다.

최근 수익률 곡선이 역전에 대한 논쟁

• 일부에서는 파격적인 통화 정책과 글로벌 경제 요인으로 인해 수익률 곡선이 예전만큼 신뢰할 수 없는 지표가 될 수 있다고 주장합니다.
• 다른 사람들은 이러한 변화에도 불구하고 반전을 일으키는 근본적인 역학 관계는 그대로이므로 예측력이 유지된다고 주장합니다.

투자자들에게는 역수익률 곡선이 시장에 좀 더 신중하게 접근할 것을 시사

위험 감수성과 투자 전략을 재평가해야 할 때를 알리는 신호

정책 입안자들에게는 경제 성장을 촉진하고 잠재적인 침체를 막을 수 있는 조치를 고려해야 할 신호

결론적으로 역수익률 곡선은 주목해야 할 중요한 사건이지만, 경제 상황을 평가할 때 고려해야 할 많은 요소 중 하나입니다. 경제 데이터, 시장 동향, 글로벌 이벤트 등을 포함하는 더 큰 퍼즐 조각입니다.

 

 

공부하는 초보 투자자의 정리 내용입니다. 그냥 투자 참고 내용일 뿐임을 알아주셨으면 합니다.